新快报讯 4月23日，茶饮品牌“茶百道”母公司四川百茶百道实业股份有限公司在港挂牌上市（ 2555.HK）。茶百道成为登陆港交所的“加盟制茶饮第一股”，也是2024年度港股迄今最大IPO。

有专业人士表示，资本市场的助力有助于茶百道更好面对国内茶饮市场的激烈”内卷“，而其实施东南亚市场的开拓和进军咖啡赛道时也有了更充足的弹药，这些目标能否达成对于茶百道在行业中继续保持领先地位意义重大，对于推动公司价值曲线进一步攀升也有着重要价值。

按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中的份额达到6.8%，排名第三。2023年茶百道门店一共卖出10.16亿杯奶茶，总零售额达到约169亿元。截至2024年4月5日，茶百道门店数已经达到8016家，遍布全国31个省市，实现所有省份及各线级城市的全覆盖。

查询招股书可以看到，2021年至2023年茶百道收入分别为36.4亿、42.3亿和57.0亿元，年复合增长率达25.1%。；在盈利能力方面， 2021年至2023年毛利分别为13.0亿、14.6亿和19.6亿元，年复合增长率达22.9%，同时毛利率维持在了34.4%；2021年至2023年，茶百道经调整净利润分别为9.0亿、9.7亿和12.6亿元，净利润年复合增长率为18.2%。迅猛的收入和利润增长、稳定健康的利润无疑是吸引资本关注的重要原因。

值 得注意的还有，产品开发的标准化较强的研发能力保证了茶百道的产品矩阵的丰富性。以2023年为例，茶百道共计研发近250款产品，其中上新48款产品，并完成对13款经典产品配方的升级。再辅以各种联名活动，从而持续对年轻消费群体产生吸引力。2023年第四季度，其活跃会员人数达到2040万名，会员复购率达到35%，高于行业平均水平。茶百道在抖音的营销就是比较直观的例子，揽下了 “茶饮品类直播GMV”、“品牌专场转化率”等多个行业第一。其中在2023年3月10日，其抖音直播单日销售GMV突破1亿元，粉丝数量单日增长约23万，刷新了抖音生活服务品牌专场直播GMV记录。

加盟商体系是茶百道和其他上市现制茶饮品牌一大差别，在连锁经营的基础上，茶百道主打小店模式和外卖业务，强调坪效。同时，通过全生命周期对加盟商的全面支持和赋能，实现稳定的加盟商体系。据介绍，截至2023年底，茶百道在全国设有21个多温仓库，包括20个中心仓和1个前置仓，总面积约8万平方米。通过300辆多温运输车组成的配送车队，茶百道已经实现对97%的门店进行一周两次及以上的配送，并且在北京、成都等地开辟出41条夜间配送路线。

品控一直是加盟品牌的痛点，目前茶百道的管理方式是在全国设立了由约570人组成的区域督导团队，每月除了对门店进行3到4次的常规巡检，还有总部及区域稽查团队进行日常随机检查，并有第三方机构食品安全专项巡检。另外，茶百道深入产地布局，做强“最后一公里”，打造“资源+科技”型供应链体系。截至2023年，茶百道已针对部分核心水果，如水蜜桃、台农芒果、夏黑葡萄等，与全国优质水果产区直接签署采购协议，并围绕乳制品、茶叶、冷冻鲜榨果汁等核心原料加强与头部供应商合作，锁定上游原材料优质产区及供货量。在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，新茶饮赛道竞争逐渐进入下半场，头部玩家之间已经到了需要比拼供应链基本功的时刻。而供应链能力的建设没有捷径可走，需要品牌投入真金白银一点一滴地把基础打牢。

在国内市场猛卷的同时，海外市场因其足够的发展潜力，成为中国茶饮企业的共同选择。茶百道在招股书中也表达了对海外尤其是东南亚市场的兴趣。朱丹蓬表示，”东南亚作为拥有茶文化传统的地区，对茶饮产品本身的接受度会远远高于欧美国家。同时由于地理上的接近性，供应链的建设也相对较为容易，因此国内茶饮品牌出海往往会选择东南亚作为第一站。“另外，茶百道方面表示募集资金的5%将用于推广自营咖啡品牌“咖灰”及在中国各地铺设咖啡店网络，将采取直营及加盟两种模式，未来三年计划开设15家。有业内人士表示，虽然国内咖啡市场已经初具规模，但是未来巨大的增长潜力还是让入局者不断涌现，本就是现制饮品出身的茶百道不可能置身此外，而出海东南亚市场及进军咖啡赛道的动作也确实为茶百道的未来发展提供了更大的想象空间。