从筹码集中度看个股机会
　　近年随着上市公司信息披露制度的完善，上市公司股东人数每一季度的变化都成为投资者研究分析股票的重要参考依据。上期本报已经汇总了截至今年2月底已公布年报的上市公司去年四季度的筹码变化表，本期将继续归纳分析上一周公布年报的上市公司筹码集中度情况，以期发现一些市场未曾留意的潜力个股。
　　透视筹码集中度
　　一般来讲，如果一家上市公司股东人数突然大幅削减，则意味着流通筹码正在由分散转向集中，主力在收集筹码。如果一家上市公司股东人数突然大幅增加，则意味着流通筹码正在由集中转向分散，主力派发嫌疑较大。与此相对应的是上市公司的人均持股数变化，在排除一些限售股解禁的特殊情况后，如果人均持股数大幅增加也意味着筹码不断集中，代表主力持续吸纳筹码或已经高度控盘，反之亦然。此两项数据在一定程度上反映了个股流通筹码的集中度并与机构控盘程度密切相关，因此，股东人数和户均持股数的变化在很大程度上能反映资金流向，可以作为投资者研判个股后市走向的一个重要参考指标。
　　筹码集中度提高案例分析
　　从上周年报公布的去年四季度股东人数减少最多或从户均持股量增加最大的上市公司进行排序，并对第四季度股东人数比第三季度减少比率在15％以上，或人均持股数增加幅度超过15％的个股进行分析，可以发现位于前列的大多是资产重组股，如重庆百货、中国服装、金德发展、*ST百科、芜湖港、方兴科技、彩虹股份等，还有部分是中小板个股，如永新股份、中航精机、华邦制药、国脉科技、深圳惠程、众和股份、南岭民爆、生意宝等，其中不乏去年下半年上市的次新股，如辉煌科技、星期六等，其股东人数减少比率甚至达到了30％以上。另外就是基金、QFII、社保等机构重仓持有的行业个股，如新农开发、武汉健民、中航精机、燕京啤酒、中南建设、中核科技等，户均持股数增加幅度也比较多。
　　对于筹码逐渐集中到高度控盘程度的个股，究竟是风险还是机遇，投资者应该好好掂量。鉴于这些个股筹码集中度从分散到集中的过程已基本完成，后市投资反而要有所谨慎。而对于那些筹码高度集中的个股，特别是户均持股数增幅惊人，其绝对持股数甚至已达到1万股以上的个股，如果排除首发解禁股或大股东限售股大量上市的因素外，往往意味着该股已经成为事实上的庄股，即高度控盘个股。类似个股筹码极度集中后，均具有以下特点：走势独立性极强、累积升幅大、未来股本扩张快或重组注资力度大、筹码流动性严重不足。但如果目前股价还处在去年三、四季度机构建仓或增仓价格区间，意味市场筹码仍未脱离机构成本区，则风险应该不大，虽然机构短期内或许不会有大动作，短线攻击力不足，但中线可适当跟踪关注。
　　筹码集中度减少案例分析
　　比较有趣的是，对于一些去年四季度股东人数大幅增加或户均持股数大幅减少的个股，同样也不乏资产重组股或机构重仓品种，前者如*ST建机、ST合金、沱牌曲酒，后者如广百股份、科陆电子、福田汽车、成商集团等，不过这些品种在三季度之前机构已大量持有，显示机构在四季度开始调仓减持处理或有其他投资者在暗中抛售了。还有一种特殊情况是小非减持个股，如霞客环保、威尔泰等。
　　需要提醒投资者注意的是，一些具有筹码发散迹象的个股往往是题材概念股，所谓"盛极必衰"，当筹码集中度达到顶点主力派发后必然会引来"从集中到再度分散的过程"，这种大规模的撤退在不少题材股身上表现出来，如往年一度爆炒的迪斯尼概念股--斯米克、去年风光无限的新能源汽车股--福田汽车和借四万亿投资主题热炒的华东数控等。不过这当中也不排除有换庄嫌疑或机构错杀品种，如去年三季度前筹码一度发散的黔轮胎，四季度便有广发系和社保基金进驻，与其业绩超预期大幅增长600%和现价估值PE仅13倍不无关系。
　　重庆百货：机构静待增发
　　在上周发布年报的上市公司中，去年四季度筹码集中最为明显的是重庆百货。其去年三季度末股东人数仍有10452户，而到了四季度末就大幅减少至4694户，减少幅度高达55.09%。与此同时，人均持股数也从三季度末的12939股上升到28920股，升幅达123.51%。
　　筹码高度集中的背后，是机构的大幅度加仓。截至去年四季度末，公司前十大流通股东中9家机构持股数量合计为4607.78万股，相比三季度的3272.66万股大幅增加，其中新进的2家社保基金组合建仓1011.98万股，而其余几家基金也有不同程度的增仓。
　　再结合去年三、四季度股价走势，机构新增持仓主要集中在去年十月份重组复牌第三个涨停打开后的高位整理平台，按其四季度成交均价35.71元计，目前市价离机构成本区仅10%的空间，后市重组一旦取得实质性进展（目前已获商务部同意、尚待证监会正式批复），将会出现一定的套利机会。
　　中核科技：社保重仓+低碳题材
　　上周发布的年报显示，前十大流通股东中机构数量大增，从去年三季度时仅有1家增加到四季度末的5家。而且，有三家是市场极为关注的社保基金：社保一一零组合、社保六零二组合、社保六零四组合合计增持750余万股，占流通股的5.11%。机构加仓自然也使得筹码开始集中。数据显示，去年四季度末的股东人数较之三季度末下降12.52%，而人均持股数也因此上升了14.26%，为3222股。
　　资金对中核科技如此“抬爱”，实际上正是切合了我国目前经济发展的整体趋势。在2009年以来，我国管理层一直强调要进行经济结构调整，当中的重中之重就是发展低碳经济。在这样的大背景下，核能这种清洁能源的发展也是愈加迅速。作为国内具备设计生产核Ⅰ级阀门的五家企业之一，中核科技将从中受益已是各方公认的事实。
　　此外，公司还是我国核电巨头中国核工业集团旗下唯一的一家上市公司，截至2008年底，中国核工业集团总资产1660亿元，净资产430亿元。即便短期内不考虑大股东整体上市事宜，其掌握的行业资源和技术优势在公司未来的发展中也将起到很大作用。
　　而公司股价目前的位置也是值得投资者关注的重点。按照去年四季度机构建仓的平均成本为18.78元。今年经过一段时间的调整逐步进入上升通道，但年报公布前，尚在20元左右，涨幅并不大。年报公布当日，该股涨停，此后两日随大盘调整有所回落，目前为22.42元。和去年四季度均价相比，涨幅不到20%，后市仍有继续上攻的趋势，可继续关注。
　　筹码变化表（注：据上周最新2009年报数据统计的去年四季度筹码变化情况）
　　名称 股东人数变化 人均持股变化 四季度 今年至今股价
　　 三季度 四季度 增减幅度 三季度人均 四季度人均 增减幅度 均价(元)波动区间(元)
　　 股东人数 股东人数 持股数(股) 持股数(股)
　　重庆百货 10452 4694 -55.09% 12939 28920 123.51% 35.71 35.00-42.06
　　辉煌科技 11557 5531 -52.14% 1073 2802 161.14% 49.31 61.00-76.76
　　中国服装 26157 12924 -50.59% 5969 7121 19.30% 6.37 5.12-7.95
　　金德发展 12708 8203 -35.45% 4535 7025 54.91% 13.81 17.33-24.40
　　新农开发 53372 34737 -34.92% 3560 5471 53.68% 18.48 16.52-22.36
　　武汉健民 29687 20324 -31.54% 5160 7538 46.09% 12.36 13.01-16.65
　　永新股份 18294 12576 -31.26% 7571 11014 45.48% 15.84 16.18-20.40
　　江铃汽车 33205 23218 -30.08% 23690 21780 -8.06% 22.37 17.99-25.41
　　中航精机 23825 17372 -27.08% 3786 5192 37.14% 13.13 13.78-18.39
　　星 期 六 24122 17712 -26.57% 2280 3105 36.18% 23.46 20.50-26.80
　　*ST百科 22723 16751 -26.28% 5471 7421 35.64% 9.07 9.31-12.25
　　燕京啤酒 73410 54185 -26.19% 6571 9300 41.53% 16.75 17.26-22.10
　　芜湖港 30170 22328 -25.99% 11793 15935 35.12% 14.96 14.37-21.22
　　方兴科技 11115 8305 -25.28% 10526 14088 33.84% 15.11 18.95-38.52
　　彩虹股份 33463 25634 -23.40% 12277 16027 30.54% 9.98 10.21-14.34
　　华邦制药 16583 12808 -22.76% 5999 7767 29.47% 37.12 41.81-49.13
　　渝三峡 A30590 24543 -19.77% 3372 4203 24.64% 15.72 12.80-18.14
　　国脉科技 22859 18556 -18.82% 3296 10884 230.22% 15.97 13.48-18.98
　　深圳惠程 25409 20776 -18.23% 2454 3002 22.33% 18.19 13.15-24.40
　　中南建设 22707 18926 -16.65% 8514 11124 30.66% 21.62 16.50-27.50
　　众和股份 19570 16402 -16.19% 5788 8646 49.38% 7.63 6.23-8.67
　　兴业银行 110297 92662 -15.99% 36084 42951 19.03% 38.97 31.00-40.65
　　莱钢股份 41288 34857 -15.58% 5662 6707 18.46% 12.11 11.47-13.81
　　南岭民爆 11469 9785 -14.68% 3233 13483 317.04% 25.92 26.03-31.71
　　宏达新材 17133 14662 -14.42% 4391 5131 16.85% 12.60 12.83-15.74
　　生意宝 9908 8523 -13.98% 2483 10437 320.34% 29.95 31.00-44.38
　　ST兴业 39199 33973 -13.33% 4965 5729 15.39% 8.26 7.02-8.75
　　华孚色纺 12087 10502 -13.11% 6157 7086 15.09% 17 17.06-21.90
　　丽珠集团 27812 24320 -12.56% 9502 13116 38.03% 36.43 38.20-44.15
　　中核科技 52042 45525 -12.52% 2820 3222 14.26% 18.49 17.27-24.57
　　云内动力 58387 51465 -11.86% 4050 4594 13.43% 12.31 11.55-14.12
　　ST鲁置业 28146 24832 -11.77% 10877 12328 13.34% 11.96 9.10-12.48
　　宁波银行 121157 108099 -10.78% 8696 9746 12.07% 14.76 14.15-17.68
　　中鼎股份 13009 11763 -9.58% 9651 10674 10.60% 13.24 12.54-16.72
　　泛海建设 62760 57074 -9.06% 7083 7788 9.95% 15.44 11.80-14.44
　　大西洋 21557 19746 -8.40% 5535 6042 9.16% 17.75 16.85-20.85
　　皖维高新 36768 33682 -8.39% 10011 10928 9.16% 11.20 10.53-15.08
　　五洲交通 51537 47438 -7.95% 10785 11693 8.42% 7.08 7.68-10.63
　　方大集团 71312 66092 -7.32% 5984 6457 7.90% 9.32 8.80-11.59
　　天药股份 60613 56589 -6.64% 5965 9593 60.82% 8.59 8.49-10.50
　　冠城大通 60613 56589 -6.64% 5965 9594 60.84% 15.49 10.96-13.99
　　宜华地产 44786 42339 -5.46% 3561 3994 12.16% 7.95 7.20-8.66
　　建峰化工 24948 23626 -5.30% 3575 3775 5.59% 17.35 17.26-20.77
　　首钢股份 256485 243164 -5.19% 4702 4960 5.49% 5.27 4.90-6.09
　　广钢股份 68567 65431 -4.57% 11119 11652 4.79% 6.99 6.39-8.49
　　东凌粮油 9640 9284 -3.69% 9097 11836 30.11% 24.74 25.60-32.17
　　东信和平 19575 18914 -3.38% 7742 10377 34.04% 15.75 16.01-23.16
　　亚宝药业 44108 42922 -2.69% 7175 7373 2.76% 16.16 16.72-22.36
　　银基发展 217021 211462 -2.56% 5321 5461 2.63% 5.43 4.57-5.38
　　中成股份 43150 42490 -1.53% 4131 4195 1.55% 9.06 9.33-14.44
　　金丰投资 61883 61192 -1.12% 4479 4530 1.14% 10.81 8.80-10.53
　　时代万恒 10479 10397 -0.78% 5396 5439 0.80% 12.82 11.01-14.14
　　红宝丽 11032 10958 -0.67% 7765 7818 0.68% 25.50 24.50-30.99
　　天润曲轴 24316 24174 -0.58% 2467 2482 0.61% 20.54 19.40-23.45
　　现代制药 19640 19582 -0.30% 14650 14693 0.29% 13.70 13.90-17.30
　　云海金属 24074 24097 0.10% 3505 3501 -0.11% 15.79 13.50-17.99
　　明星电力 40245 40396 0.38% 6438 6414 -0.37% 8.13 8.47-10.20
　　ST黄海 15459 15541 0.53% 8873 16447 85.36% 6.55 6.60-7.74
　　恒丰纸业 18302 18414 0.61% 4753 4724 -0.61% 11.69 12.11-13.98
　　上海机场 127505 129111 1.26% 8575 8469 -1.24% 15.32 16.68-21.00
　　沃华医药 31817 32416 1.88% 2563 2199 -14.20% 25.25 21.57-25.69
　　晶源电子 17208 17628 2.44% 5076 4955 -2.38% 9.69 10.58-13.78
　　渤海物流 41092 42432 3.26% 8238 7977 -3.17% 7.66 6.53-8.46
　　宜华木业 108279 112515 3.91% 7013 7099 1.23% 7.43 7.18-9.07
　　爱建股份 110958 115922 4.47% 6515 6236 -4.28% 12.14 10.45-12.20
　　新华都 5896 6169 4.63% 6267 5990 -4.42% 31.31 30.43-38.39
　　国投新集 92726 98316 6.03% 11300 10657 -5.69% 18.65 14.46-19.20
　　杉杉股份 71716 76266 6.34% 4177 3927 -5.99% 15.87 16.34-23.28
　　万马电缆 21982 23384 6.38% 2274 2138 -5.98% 28.19 23.61-31.30
　　华润三九 28757 30613 6.45% 11753 11313 -3.74% 20.31 19.00-25.60
　　新乡化纤 73893 79726 7.89% 7965 7382 -7.32% 6.96 6.20-8.03
　　深圳机场 125126 137014 9.50% 5220 4766 -8.70% 7.33 6.92-7.96
　　利尔化学 22608 24786 9.63% 3331 3038 -8.80% 24.04 22.40-27.79
　　*ST夏新 暂停上市 — — — — — — —
　　银河动力 17510 19333 10.41% 8930 8088 -9.42% 17.05 16.18-23.31
　　康恩贝 57208 63733 11.41% 2943 2646 -10.09% 12.08 11.75-14.27
　　酒鬼酒 47408 53008 11.81% 3653 3267 -10.57% 15.01 14.44-17.67
　　万科 A 1324772 1487388 12.28% 8082 7376 -8.74% 11.62 9.03-10.87
　　通葡股份 26931 30253 12.34% 5198 4628 -10.97% 10.51 9.51-12.98
　　浙江广厦 61065 68924 12.87% 6915 6127 -11.40% 9.00 6.91-8.72
　　建投能源 45844 51973 13.37% 11938 10530 -11.79% 6.66 6.18-7.74
　　金风科技 139997 159013 13.58% 5033 3865 -23.21% 28.70 27.30-36.00
　　现代投资 62666 72384 15.51% 4637 4015 -13.41% 23.28 24.63-31.33
　　华意压缩 32058 37566 17.18% 6064 5175 -14.66% 7.87 7.31-8.96
　　岳阳纸业 55912 66310 18.60% 9056 7941 -12.31% 9.40 9.95-12.02
　　华东数控 11645 14172 21.70% 2576 2117 -17.82% 37.83 36.00-51.80
　　斯米克 36271 44591 22.94% 2904 2362 -18.66% 12.45 10.90-13.84
　　*ST唐陶 20236 25303 25.04% 6527 5220 -20.02% 7.28 6.69-7.88
　　黔轮胎 39529 50872 28.70% 4286 3330 -22.31% 17.14 15.85-19.69
　　科陆电子 18090 24051 32.95% 6764 5088 -24.78% 18.74 19.45-23.58
　　福田汽车 54887 76002 38.47% 10982 7931 -27.78% 19.00 17.25-2.26
　　*ST建机 7352 10247 39.38% 19254 13814 -28.25% 9.49 8.37-10.34
　　威尔泰 7474 10897 45.80% 8099 5555 -31.41% 14.95 14.21-17.43
　　沱牌曲酒 39675 61057 53.89% 8502 5524 -35.03% 17.09 14.20-17.73
　　ST合金 39675 61057 53.89% 8502 5524 -35.03% 12.34 8.91-11.67
　　成商集团 3762 6326 68.16% 53791 31989 -40.53% 24.18 21.61-32.00
　　霞客环保 14115 29505 109.03% 10338 4946 -52.16% 11.62 9.06-12.05
　　沃华医药 5966 31817 433.31% 5627 2563 -54.45% 25.25 21.57-25.69
　　宝通带业 新上市 8924 新上市 1400 57.87 42.79-57.90
　　中元华电 新上市 9050 新上市 1806 51.02 35.80-54.78
　　机器人 新上市 11039 新上市 1123 73.04 54.05-89.90
　　中利科技 新上市 21111 新上市 1586 63.98 59.80-75.18
　　广百股份 8198 6450 -21.32% 7075 8992 27.10% 29.84 29.00-33.85
　　沧州大化 20890 25094 20.12% 12414 10334 -16.76% 20.05 17.02-22.08
　　*ST香梨 21862 18142 -17.02% 6756 8141 20.50% 10.96 9.92-12.39
　　长电科技 109940 80023 -27.21% 6778 9312 37.39% 7.05 7.34-10.22
　　兰生股份 22109 22329 1.00% 7293 7221 -0.99% 15.81 16.45-21.48
　　星湖科技 61717 60253 -2.37% 6803 6968 2.43% 11.61 11.48-14.50