近日，广东金添动漫股份有限公司（下称“金添动漫”）递表港交所，拟冲击港交所主板。近年来，金添动漫营收稳步增长，毛利率高于多家零食行业同行。不过，公司虽然手握26个授权IP，但收入仍高度依赖奥特曼，随着近年来奥特曼IP收入占比下降，其产品结构也开始分化。
利润增速放缓
金添动漫业务起步于2004年，公司自2009年开始将IP概念融入传统零食中，目前旗下拥有添乐卡通王及TALA’S两大品牌。根据弗若斯特沙利文报告，于2024年，按收入计，金添动漫是中国最大的IP趣玩食品企业，也是中国第四大IP食品企业。
事实上，本次递表港股前，金添动漫也曾踏足资本市场。公司于2016年8月2日挂牌新三板，后因业务发展需要及战略调整，2021年1月8日又从新三板摘牌，直至目前递表港股。
近年来，金添动漫业绩稳步增长，2022年-2024年，金添动漫营收分别为5.96亿元、6.64亿元、8.77亿元；净利润为3670.8万元、7522.2万元、1.30亿元。2025年上半年，公司实现营收4.44亿元，实现净利润7004.1万元，业绩仍保持增长态势，但利润增速来看出现了放缓。
而从毛利率来看，公司毛利率逐年上升，2022年-2025年上半年，毛利率分别为26.6%、32.6%、33.7%及34.7%，而根据Wind数据，2025年上半年，来伊份、劲仔食品、三只松鼠及洽洽食品的毛利率分别为32.61%、29.45%、25.08%和20.31%，可见其毛利率已高于不少休闲零食行业同业。
金添动漫认为，这得益于公司重点向零售商直销拓展销售，以及施金添实业生产基地的产能利用率提升。
曾被好丽友告上法庭
截至2025年上半年，金添动漫拥有26个授权IP，但其收入主要集中在少数几个IP上。目前，奥特曼IP是其最大的收入来源，招股书显示，过去三年半公司的“奥特蛋”卖了7000万个。不过，奥特曼IP收入占比已从2022年的62.6%，下降至2025年上半年的43.9%。另一IP小猪佩奇产品收入占比也明显下滑，从2022年的15.0%，降至2025年上半年的3.1%。不过，小马宝莉IP表现突出，收入占比从2022年的0.8%快速增长至2025年上半年的22.8%，成为公司新的增长亮点。
在IP之外，金添动漫的产品结构也呈现出明显的分化趋势。糖果逐渐成为公司的主要收入来源，2025年上半年收入占比已达40.1%，饼干业务亦保持稳健增长。相较之下，膨化食品、巧克力、海苔零食上半年收入出现下滑。
曾卷入商标争议的“多嘴鱼”产品。
值得一提的是，其饼干产品“多嘴鱼”曾卷入商标争议。公开资料显示，好丽友公司曾以“好多鱼及图”驰名为由，指控金添动漫及关联公司生产销售的“多嘴鱼”饼干在商标及包装装潢上构成近似，可能导致消费者混淆。2020年，法院判决好丽友公司败诉。
但从社交平台反馈来看，仍有部分消费者误以为“多嘴鱼”为“好多鱼”的盗版产品，显示该产品的市场认知度尚未完全建立，相关争议在一定程度上仍然存在。
采写：新快报记者 张晓菡
