廖木兴/制图

沈晖和他的威马汽车，正在经历“至暗时刻”。

多次独立冲击IPO未果之后，威马近期与Apollo智慧出行达成战略并购，意在反向借壳Apollo进行曲线上市。此外，威马也于近日官宣车型涨价，涨价幅度高达2.5万元。在新能源汽车后半场竞争中，威马为自己争取一线生机的决心可见一斑，但从财务状况、市场情况看，威马汽车的困境也是显而易见的。

■新快报记者 张磊

预计今年二季度挂牌上市，

但资本输血只能救一时近火

1月12日，港股上市公司Apollo出行发布公告称，其全资附属公司已与威马控股订立收购协议，拟以20.23亿美元（158.54亿港元）收购威马汽车全部已发行股本，并将以每股0.55港元的发行价配发及发行约288.25亿股。此消息一出，Apollo出行12日开盘股价大涨19%。

同一天，威马汽车官微也发布信息称，Apollo出行与威马汽车达成有条件买卖协议，并建议配售股份款项总额将约为39.18亿港元，建议临时融资约人民币7.2亿元。同时，威马持有股东承诺常备融资15亿港元。

此外，威马近期也获得了三笔资金支持，最大一笔来自于雅居乐的15亿元港币。业内人士乐观分析，此次威马与Apollo出行战略并购的交易估值为25.1亿美元。在战略并购完成后，威马最快将于今年二季度挂牌上市。

威马公司创始人、董事长兼CEO沈晖在自己的公共社交平台上，以电影台词的方式表达了自己的心境：“活下去，像牲口一样活下去。”可以看出，在生死线徘徊许久之后，威马正在酝酿一系列战略自救动作。

事实上，威马与Apollo的合作早有端倪。早在2021年第四季度，威马汽车就与Apollo进行了一系列的换股安排与合作布局，当时威马就成为了Apollo出行最大股东，沈晖也出任Apollo出行的联席主席兼非执行董事。

沈晖接受媒体采访时称，Apollo出行有着全球品牌的运营能力，还具备包括研发设计能力和3D打印等优势，威马拥有三电技术、自动驾驶、智能座舱等软硬件核心优势，双方的合作是互补的。

事实上，为了“续命”，威马汽车一直在资本市场积极奔走，但也屡屡受挫。2021年初，威马科创板上市申请递交材料迟迟未有进展；2022年6月，威马汽车在港股首次递交招股书。但接下来的6个月内，威马汽车也未能通过港股上市聆讯。

去年下半年至今，沈晖本人以及威马汽车经历了一段“至暗时刻”。2022年11月，沈晖发布全员内部信，信中坦言威马汽车面临较大的资金压力。沈晖在信中表示，公司管理层带头主动降薪一半，其他员工发放70%工资等。降薪之后，裁员、关店也接踵而至。

负面消息缠身，加上威马产品竞争力不足，导致其市场表现也不尽如人意。乘联会数据显示，2022年1月-11月，威马累计销量为29358辆，月均销量仅为2700台左右，除了同期下滑严重，与同为新势力的“蔚小理”年销10万辆的数据相比也差之甚远。

实际来看，Apollo出行的财务状况也并不乐观，该公司2014年-2021年间连年亏损，累计净亏损近30亿元。业内人士置评，港澳资本的输血只能救一时近火，威马和Apollo出行在汽车业务上的合作竞争力也有待考查。

车型大幅涨价，

产品竞争力不足是硬伤

除了资本层面的操作，市场方面威马也在剑走偏锋。1月16日，威马汽车官宣，自2023年1月1日起针对W6、EX5-Z、E.5等多款在售车型进行价格调整。调整后，相关车型综合补贴后售价将上涨15000元-25000元不等。价格调整方案于2023年1月1日零时起生效，在此之前已完成定金支付的用户不受此次价格调整的影响。

威马汽车表示，此次调价综合了新能源汽车补贴全面终止，芯片、电池等上下游产业链反复波动等多重因素。梳理可以发现，新能源国补政策退出后，比亚迪、广汽埃安、几何汽车等自主品牌都进行了一系列的涨价动作，明确2023年相关车型将进行价格上涨。

但值得注意的是，相较于其他品牌千元级别的上涨幅度，威马汽车高达2.5万元的上调力度可见一斑。究其原因，与其紧张的资金链有着较大关系。在此次调价公告中，威马汽车也指出，“活下去”成为行业共识，“盈利”成为追逐的目标。

招股书显示，2019年、2020年和2021年，威马总营收分别为17.62亿元、26.71亿元和47.43亿元，三年累计营收91.76亿元，但亏损总额却达到了174.35亿元，此外三年的毛利率分别为-58.3%、-43.5%和-41.1%，销量分别为12799辆、21937辆和44152辆。计算来看，这三年，威马每卖一辆车分别亏损32万元、23万元和19万元。

产品一直是威马的硬伤所在。2022年以来，威马汽车再也没有推出全新车型，原计划发布的新车威马M7也未见踪影。目前威马汽车共有E5、EX5-Z、W6和W7四款车在售，价格区间为17万到30万元。但这些车型市场竞争力不足，主打车型EX5自量产交付还发生了自燃、“锁电”等负面事件，也让威马的市场口碑受到严重影响。

汽车行业分析师张翔表示，目前威马在售的几款车型和市面上同类竞品车型相比，定价偏低，毛利润和单车利润也处在低位，适当的涨价可以提高利润，但能否提振销量不得而知。

此次调价后，威马汽车还表示，后续将通过持续的研发投入、制造升级及服务升级，发力用车体验。但是从目前乏善可陈的市场表现来看，缓解生存压力才是其重点所在，能否更好地在新能源大潮中活下去还尚存难度。

业内人士分析指出，无论是车型调价，还是谋求上市，相比当下主流造车新势力企业均有爆款车型而言，威马汽车的困境是显而易见的。对于眼下的威马而言，资本输血能在一定程度上缓解紧张状况，当务之急仍是完成上市目标，完善产品架构，然后改善经营状况。