菜鸟剑指中高端“蛋糕”  极兔加码经济型业务

6月的快递江湖不太平静。发起“价格战”的极兔速递（下称“极兔”）开始冲刺港交所，菜鸟速递横空出世，剑指中高端业务，向现有的快递巨头们发起进攻。“擂主们”几乎同步释出了应对“招式”：京东物流迎来第三任CEO，与德邦股份的融合加速；顺丰控股公告了在香港资本市场的计划；中通抛出“不上门必赔”的承诺，杀入“最后一公里”的赛道。而在市占率的排位战中，今年前5个月，圆通行业第二的位置再无悬念，但其航空、国际业务仍面临挑战；韵达跌至第三，业绩稍见起色；申通持续追赶，再获菜鸟加持。

新兵老将同台竞技，攻防拉锯战你来我往好不热闹。此时，不禁让人想起顺丰创始人王卫2017年回答股东提问时说到的那句，“我们的竞争对手，肯定不是来自同行，而是跨界企业”。

　新手，进攻！

主打中高端 菜鸟速递对标顺丰京东

6月28日，菜鸟集团在“2023全球智慧物流峰会”宣布推出自营的快递品牌——菜鸟速递，主打半日达、当次日达、送货上门和夜间揽收等品质服务。

“中国快递市场发展得足够快、也足够大，需要物流行业提供多层次的供给，菜鸟希望打造更具性价比的品质服务，满足商家不断出现的新需求。”菜鸟集团CEO万霖在物流峰会上表示。

近年来，多家电商平台崛起，良好的配送服务可以增强电商企业的黏性，尤其是知名的大客户。“商家和消费者都追求好的服务。”交通运输行业证券分析师王亮（化名）向新快报记者表示，物流是支撑电商业务发展的关键环节。

据介绍，乳业龙头伊利在天猫的部分旗舰店去年开始试用菜鸟速递服务，物流问题投诉下降30%，大促物流成本下降30%，退货率也少了一倍。

资料显示，菜鸟速递的前身——丹鸟于2019年亮相于天猫“618”，2020年4月获得全国快递业务经营许可证。作为自营物流，丹鸟自推出以来持续参与了天猫大促的物流配送。28日，认养一头牛、青岛啤酒、添可、欧珀莱、盒马和银泰百货等多家企业在物流峰会现场与菜鸟速递签约，表明其已全面向市场开放。菜鸟速递官网显示，目前其全国终端站点超5000个，全国运输线路超7500条，业务覆盖全国近300个城市。

对于菜鸟速递是否会对行业造成明显影响，市场持观望态度。

国联证券分析师认为，菜鸟速递不会对经济型快递造成明显冲击，其直营模式和产品属性或更多对标顺丰、京东物流为代表的中高端快递品牌，对原有参与者的冲击还有待观望，其竞争点或将主要体现在时效的落地率和成本价格方面的差距。

“通达系”某网点负责人陈明（化名）向记者表示：“单纯靠‘三通一达’的快递服务，满足不了消费者对于品质的要求，菜鸟的定位可以填补（这个需求）。”陈明认为，菜鸟速递对加盟模式的“通达系”无明显影响。

“烧钱”抢份额 极兔模式难以复制

对于极兔冲刺港交所，业内的感觉是“靴子落地”了。

2020年3月，极兔进入中国市场。2022年完成对百世的收购。今年5月，极兔宣布收购顺丰旗下电商快递品牌丰网100%股权。其间，极兔多次被传IPO。终于在今年6月16日，极兔向港交所提交了招股书。

招股书显示，2021年和2022年，极兔在东南亚的快递服务单件包裹收入分别为1.10美元、0.95美元，对应的营业成本为0.79美元、0.76美元；在中国市场，这两年的单件包裹收入则是0.26美元、0.34美元，对应的营业成本分别为0.41美元、0.40美元。根据弗若斯特沙利文以及相关公司数据，按2022年包裹量计算，极兔在东南亚排名第一，在中国排名第六，市场份额达10.9%。

然而在经营数据上，极兔近年营收增速明显下滑，持续亏损。2020年-2022年，极兔的营收分别为15.35亿美元、48.52亿美元、2.67亿美元，同比增长357.7%、216.0%、49.8%。其间，经营利润分别为-6.06亿美元、-16.47亿美元、-13.89亿美元。

近日，极兔完成收购丰网，主营的经济型快递业务更进一步。“极兔完成了对国内中小快递公司的最后一轮打击。”王亮说，极兔兼并行业的中小公司，推动了国内快递市场高度集中。招股书显示，中国市场份额前七名的企业占约97.5%。

由于其与“通达系”形成较强的竞争关系，“通达兔”的说法时有传出。“（何时与‘通达系’相提并论）关键要看极兔完成IPO后的战略选择。”快递物流行业专家赵小敏向新快报记者指出，与目前的“通达系”相比，极兔在国际业务的竞争力更胜一筹。

随着极兔启动上市，市场愈发坚信快递行业不会出现第二个极兔。安信证券研报指出，对国内电商快递企业而言，行业仍具有很强的壁垒，极兔的成功很难被复制，商流、加盟商体系、资本、竞争环境缺一不可。参考极兔2020-2022年累计融资约52亿美元，可视作中国电商快递起网门槛。

上海证券分析师表示，预计极兔仍处于低价抢量的状态中。然而，低价抢量的策略不具备可持续性，极兔在中国市场何时可以盈利仍然是资本市场较为关心的问题。

　巨头，守擂！

京东物流迎新帅  减少低质量外部客户

背靠京东集团，京东物流主打中高端业务，其并购德邦一案近日有了新进展。7月1日，德邦公告与京东物流拟签订《资产转让协议》，将以合计不超过1.06亿元的自有资金购买京东物流及其控股子公司83个转运中心的部分资产。券商研报指出，两者物流资源的进一步整合，有助于双方发挥协同效应，带动盈利能力上行。

此前的6月26日，京东物流刚迎来新任CEO胡伟。2018年以来，京东物流仍未实现盈利，2018年-2022年归母净利润分别为-27.65亿元、-22.34亿元、-41.34亿元、-158.4亿元、-13.97亿元。今年第一季度，京东物流再亏9.89亿元。2010年加入京东集团、从物流体系成长起来的胡伟接手后，京东物流在盈利与市值管理等方面仍存挑战。

值得注意的是，京东物流在战略性减少低质量的外部客户。兴业证券研报指出，今年一季度，京东物流外部一体化供应链单客户平均收入（ARPC）同比增长20%至13.3万元，外部一体化供应链客户数量同比减少7.4%，主要因为公司战略性的清理小型、低ARPC客户，加强头部客户粘性和深化合作，架构调整带来的客户数量下滑趋势有望在第三季度止住。

顺丰剥离丰网止损

避开与“通达系”竞争

“腹背受敌”之下，顺丰控股放出了在香港资本市场的计划。7月8日，顺丰控股公告称，其正在对香港资本市场股权融资进行研究咨询、探讨论证等前期工作。这与顺丰控股将赴港二次上市的传言相呼应。有消息称，顺丰控股考虑最早于2023年在香港第二上市。但截至目前，其尚未确定具体时间表，亦未确定具体方案。

目前，顺丰控股在深交所上市，旗下嘉里物流、顺丰同城、顺丰房托三家公司在港交所上市。

顺丰控股公布的今年半年度业绩预告显示，上半年，顺丰控股预计归属于上市公司股东的净利润为40.2亿-42.2亿元，同比增长60%-68%。顺丰控股表示，上半年业绩同比大增是因为持续提升产品竞争力，深耕行业客户满足其多元化需求；持续推进多网融通，不断调优成本结构。其中，在成本端的举措包括出售亏损的丰网，此举亦为顺丰控股的转折点。

市场普遍认为，顺丰控股将更聚焦国内中高端核心业务的发展。中银证券研报指出，从行业竞争态势看，顺丰与“通达系”的关系将从“交叉”转变为“平行”。未来包括冷链、医药、生鲜以及其他中高品质的产品，是顺丰控股继续加固和提升的方向。

值得一提的是，顺丰控股出现在极兔的股东名单中，持有1.54%股权。业界表示，期待两者在海外业务方面进一步合作。

快递行业今年前5个月“成绩单”出炉

“排位战”激烈 “通达兔”谁能“5进4”

国家邮政局数据显示，今年1-5月，全国快递业务量（不包含邮政集团包裹业务）累计完成480.9亿件，同比增长17.4%；快递业务收入累计完成4496.8亿元，同比增长12.3%。

五家企业中，中通快递稳坐行业龙头。2019年-2022年，中通快递的市场份额与归母净利润同比增长率均呈上升态势，市占率由19.1%升至22.1%，增幅位于业内首位。今年1-5月，除中通快递外的四家企业市占率共计53.7%，与2022年的53.5%基本持平。由此，中通快递的份额变化有限。

行业第二之争颇具看点。去年，圆通速递与长久位于第二的韵达速递展开竞争，后者以0.1个百分点的市占率险胜。步入2023年5月，圆通速递的市占率由15.8%升至16.6%，韵达速递则由15.9%降至14.2%。从归母净利润来看，圆通速递在经历去年的近乎翻倍增长后，今年一季度大幅回落。剖析具体业务，受航空货代景气度持续下行影响，圆通速递的航空、国际业务降幅较大，一季度圆通国际和圆通航空合计实现归母净利约0.18亿元，同比减少0.63亿元。

虽然韵达速递的归母净利润2021年止跌回升，但增长率一直保持为个位数，2021年、2022年、2023年第一季度分别为5.1%、1.6%、3.0%。综合券商研报以及记者与业内人士的交流，韵达速递受疫情等因素影响，不仅业务量下滑，单票成本也有所提高。2022年，韵达速递单票快递成本2.34元，同比增长18.9%，同期圆通速递的该成本为2.32元，同比增长8.9%。就单月业务量来看，韵达速递4-5月已实现同比增长，如果趋势持续，后续的累计增速或将转正。

今年瓜分韵达速递市占率的还有申通快递。历经2021年的低潮（市占率10.2%），申通快递持续追赶，今年前5个月市占率已达12.9%。去年末，阿里行权申通的期限延长三年。今年6月，申通快递公告称，菜鸟接手其25%的股权。券商研报指出，菜鸟作为大股东的支持，短期内竞争对手或许无法复制。

事实上，极兔进场以来，市场的焦点是“通达兔”哪一家，将以何种方式在“5进4”的比拼中出局。

2022年5月国务院印发的《“十四五”现代物流发展规划》提到，提升物流企业市场竞争力。鼓励物流企业通过兼并重组、联盟合作等方式进行资源优化整合，培育一批具有国际竞争力的现代物流企业，提升一体化供应链综合服务能力。结合近年行业的收购案例来看，下一个巨头退出市场或延续兼并重组的方式。当局者中，处于尾部的韵达速递和申通快递备受关注。赵小敏预测，对于国内市场来说，未来3家加盟式快递企业已经足够。

“企业之间会有博弈，某一家出现危机，其余几家不会坐视不管。”王亮说，“通达系”格局形成时间长远，总体市占率较大，往后像极兔收购百世此类骤然打破格局的事情几乎不可能出现。

行业观察

快递“服务战”走向更纵深和精细化

6月28日，中通快递宣布在全国66城推出“标快不上门赔付”。记者注意到，去年以来，快递企业“攻城略地”的背后，是行业持续打出的“上门牌”。

中通快递在全国首批66个大中型城市推出“标快送货上门，承诺不上必赔”的服务。若中通标快存在未按标准送货上门，或者未经客户允许投递至代收点等情况，中通客服人员对收件人的反馈核实后，将赔付收件人1张6元标快无门槛优惠券，可在下次下单时使用。中通客服告诉新快报记者，上述6元优惠券的有效期为90天。

中通的“套路”与顺丰速运如出一辙。早在2022年9月，顺丰速运就在全国50个主要大中城市亮出“派件不上门，承诺必赔付”的服务承诺，收件人获得的赔付是可用于寄件的5元客户体验保障红包。今年3月30日起，顺丰速运将该服务承诺扩大至全国600城。

2022年，申通快递就与电商平台在上海、广州等30个城市合作推出按需配送服务，送货上门为派送环节的亮点。今年5月，申通快递已将服务区域扩展至全国102个城市。

可见，快递企业近年走上服务分层、差异化道路，在送货上门的赛道上“卷”起来。华创证券分析师在展望2023年时指出，电商快递行业不再具备价格战基础，差异化服务分层愈发清晰。电商快递体系的末端将成为重要观察环节，“最后一公里”的服务将升至更重要的位置。无论快递行业、电商行业，都在谋求更便捷、更优质的服务，差异化服务推动差异化定价，未来龙头公司的胜出或行业分化将来自于此。

送货上门只是缩影，伴随而来的还有电商大促期间不断刷新的时效，电子面单推行时充足的隐私保护，甚至是国际快递的“X日达”。中高端的“战场”便是范例：顺丰止损转舵，京东物流优化客群，菜鸟速递进场即指明上层“蛋糕”。

种种表明，快递企业“服务战”已经打响，且走向纵深、精细。

新快报记者 林广豪 郑志辉