近日，乐舒适有限公司（下称“乐舒适”）递表港交所，拟登陆港交所主板。这家诞生于广州的卫生用品企业，有98%以上的收入来自非洲市场。凭借低价策略，乐舒适在非洲纸尿裤市场成为销量冠军。去年，乐舒适曾大手笔分红，但公司却存在欠缴员工社保及公积金的情况。

定价较低导致收入位列市场第二

乐舒适是一家从事婴儿及女性卫生用品研发、生产及销售的公司，2022年成立于开曼群岛，但在2009年就已通过广州森大开展相关业务。

乐舒适并不在中国境内销售产品，非洲是其主要收入来源。招股书显示，2022年-2024年前三季度，其超过98%的收入均来自非洲市场。按2023年的销量计，乐舒适在非洲婴儿纸尿裤行业中排名第一，市场份额达到了20%，销量约37亿片。

产品热销，乐舒适业绩狂飙。2023年，乐舒适收入达4.11亿美元，同比上涨28.59%；年内利润达6468万美元，同比上涨251.71%。2024年前三季度，公司业绩同比增速放缓，但仍呈上涨趋势，收入达3.34亿美元，同比增长7.24%；期内利润达7228万美元，已超上一年全年。

招股书提到，以纸尿裤产品计算，非洲市场前五大参与者中，乐舒适均价约8.7美分/片，宝洁均价约11.6美分/片。正因如此，乐舒适在销量第一的情况下，收入却低于宝洁，以收入计算，其市场排名为第二。

未足额缴纳社保公积金

乐舒适在非洲市场的成功，离不开森大集团提供的资源。公开资料显示，森大集团成立于2004年，总部位于广州，是最早进入非洲、南美洲等海外市场的国际贸易企业之一。

招股书显示，乐舒适重组前属于森大集团的一部分，虽然公司目前独立于森大集团经营业务，但在业务营运的各个方面与森大集团仍有业务关系。例如向森大集团或其联营公司采购若干备件、综合支持服务、信息技术服务及供电服务。

此外，乐舒适及森大集团均由沈延昌、杨艳娟夫妇最终控制，沈延昌也是上市公司科达制造的董事。招股书显示，两人通过Century BVI持有乐舒适66.35%股权。2024年1月12日，乐舒适附属公司Softcare肯尼亚向Century BVI宣派及派付中期股息35.3万美元；2024年12月23日，乐舒适向其股东宣派中期股息3500万美元。由此算出，沈延昌、杨艳娟夫妇可从中获得高达2357.55万美元的分红，约1.7亿元人民币。

然而，在老板获大额分红的情况下，公司却未足额给雇员缴纳社保及公积金。2022年-2024年前三季度，公司社会保险及公积金缴款的差额分别为90万美元、50万美元及20万美元，合计160万美元，折合人民币超千万元。

采写：新快报记者 张晓菡