在“低保证、高浮动”的特点下调整客户收益预期

新快报讯  近日，香港保监局发布指引，自今年7月1日起，对分红险保单的演示利益设置上限。分析指出，监管此番举措是为了调整客户对于分红险收益的合理预期，防止险企激进经营。

分红险受内地消费者青睐

根据指引，香港保监局要求港元分红保单的客户预期收益率不得超过6%，非港元分红保单的客户预期收益率不得超过6.5%。

与内地产品相比，香港分红险具有“低保证、高浮动”的收益特点。泰康长寿时代研究院研究成果指出，香港寿险市场以分红终身寿险产品为主，并在疫情后取代重疾险，成为最受内地消费者青睐的产品。香港储蓄分红险的保证收益较低，IRR（即实际收益率）一般在0.3%-0.5%，而长期的潜在总回报远高于内地，预期总回报IRR可超过7%。

以某款香港分红终身寿险为例，选择5年交费，每年缴纳保费1万美元，第40个保单年度对应的保证收益IRR和预期总回报IRR分别为0.32%和6.36%。

一位内地保险代理人告诉记者，近年内地人身险预定利率连续下调，目前分红险预定利率上限为2%，长期持有并在分红实现率达到预期的情况下，预期总回报IRR可超过2.5%。相比之下，香港分红险的吸引力明显更大。

香港保监局披露的数据显示，去年前三季度内地访客赴港投保的新单保费为466亿港元，同比下降0.4%，其中带有储蓄性质的终身寿险占保单数目的59%。

在售产品仍可继续销售

上述代理人表示，作为收益浮动型产品，若分红险的红利实现率未达预期，保单收益差距过大可能会引发纠纷。

记者梳理发现，虽然多款香港分红险连续数年的红利实现率超100%，但也有部分产品的分红水平与预期相去甚远。以香港保诚分期交费的特级隽陞储蓄保障计划为例，从2023年分红实现率来看，2017年生效保单的归原红利和特别红利现金价值分红实现率分别为34%和50%。

北美准精算师Alex表示，香港保监局此次“限高”是为了调整客户对于分红险收益的合理预期，防止保险公司激进经营给行业带来口碑风险，保护消费者权益，同时促进行业健康发展。但从市场的层面，香港保险市场激烈竞争的环境不会因此出现本质性的改变，“内卷”的方向可能会转移到其他层面，比方说佣金、客户优惠、产品回本时间、保证收益率等，这些新的竞争可能会迫使监管出台更多的指引去规范市场，直到市场达成新的平衡。

Alex认为，从实操层面，上述调整只影响分红险保单的利益演示方式，不改变现有分红险的投资逻辑和分红逻辑，因此在售产品仍可继续销售，不需要下架停售。

有香港保险代理人表示，受相关消息的影响，近期香港分红险的热度可能会有所提高。对于内地访客来说，投保香港分红险前应清楚了解前期退保可能会造成保费损失，此外还需关注此类投资的汇率风险等。

新快报记者 林广豪