单品依赖困局仍待解

近日，内地功能饮料龙头东鹏饮料递表港交所，计划实现A+H双市场上市。对于赴港上市原因，东鹏饮料表示是为了拓展海外市场，提高国际影响力。从其公布的招股书看，目前东南亚市场是东鹏饮料重点攻略的市场。

计划开拓海外市场

作为一家以功能饮料为核心产品的公司，东鹏饮料近几年在市场上快速攻城略地。据弗若斯特沙利文报告，按销量计，东鹏饮料在中国功能饮料市场自2021年起连续4年排名第一，市场份额从2021年的15%增长到2024年的26.3%。

东鹏饮料称，之所以寻求赴港上市，是为满足公司国际业务发展需要，深入推进公司全球化战略。早在2022年，东鹏饮料就曾筹划境外发行GDR（全球存托凭证），并在瑞士证券交易所上市。但去年2月因内外部环境等客观因素发生变化，公司决定终止本次GDR的申报事宜。

从招股书看，东南亚市场是东鹏饮料海外布局的重点。本次筹措的资金中，东鹏特饮明确表示用于在海外重点市场建立包括仓储在内的供应链基础设施，以满足东南亚等地区的高速增长需求，并最终实现本地化运营。

据悉，东鹏特饮已经在印度尼西亚、越南和马来西亚设立子公司。去年12月13日，东鹏饮料公告称，公司计划与全资子公司广东东鹏饮料有限公司合资设立印尼公司，投资总额不超过2亿美元，主要围绕软饮料的生产与贸易开展业务。

分析指出，东鹏饮料重点布局东南亚与当地对能量饮料的认同度有关，人均能量饮料消费量较高，许多国际知名品牌如天丝红牛、百事Sting等在当地取得了不小的成功。不过，目前东鹏饮料的产品还未在当地打开局面，暂未披露具体来自该地区的营收数字。

东鹏特饮是营收主力

近几年，东鹏饮料业绩增长迅速。财务数据显示，2022年至2024年，东鹏饮料的营收从85亿元升至158.3亿元，净利润从14.4亿元升至33.26亿元。在业绩的支持下，东鹏饮料资金储备丰富，2024年公司经营活动入账57.9亿元，当年年末账面资金余额为33.3亿元。

不过，东鹏饮料对其核心产品——东鹏特饮的依赖十分严重。招股书显示，2022年至2024年，东鹏特饮的营收分别为82.11亿元、103.54亿元、133.04亿元，占总营收的比重分别为96.6%、91.9%、84%。

为摆脱单一产品依赖，东鹏饮料近些年推出过多款产品，包括“东鹏补水啦”“鹏友上茶”“果之茶”“东鹏大咖”等产品。2023年推出的“东鹏补水啦”在2023年和2024年的营收分别为3.93亿元、14.95亿元，占总营收的比重分别为3.5%和9.4%，其他产品的营收贡献较低。

采写：新快报记者 刘艳爽