今年创业板首批获受理企业

新快报讯  近日，成都宏明电子股份有限公司（下称“宏明电子”）创业板IPO审核状态更新为“已受理”，拟募资19.5亿元，成为2025年创业板首批获受理企业。但其业绩已三连降，还存在IPO前“突击分红”、公司客户集中度较高以及历史股权纠纷等问题，引发市场对其持续盈利能力和IPO合规性的担忧。

营收和净利连降三年

宏明电子主要从事以阻容元器件为主的新型电子元器件的研发、生产和销售，产品应用于航空航天、武器装备等防务领域，以及消费电子、新能源汽车等民用市场。公司实控人为四川省国资委，四川能源发展集团所属的川投信产持有公司56.50%的股份，为公司控股股东。

招股书显示，公司2022年至2024年营收分别为31.46亿元、27.27亿元、25.25亿元；净利分别为6.9亿元、5.98亿元、4.18亿元；扣非净利润从4.68亿元下滑至2.77亿元，降幅达40%。宏明电子过去三年营收和利润均处于下滑状态。

记者注意到，此次IPO，宏明电子拟募集资金19.5亿元，用于新型电子元器件及集成电路生产项目等8大项目，其中补充流动资金达4.5亿元，占募资总额逾23%。

这边等着募资补流，另一边从2022年至2024年，企业分别实施现金分红1.07亿元、1亿元和0.73亿元，累计分红金额达2.8亿元。截至2024年12月31日，公司货币资金为7.52元，交易性金融资产5000万元，现金流较为充裕。尽管宏明电子表示，分红资金来源于经营性现金流，且控股股东已承诺若上市后出现业绩下滑导致分红无法持续，将延长股份锁定期以保障投资者权益，但仍可能引发对未来持续分红的担忧。

客户集中度较高存风险

在招股书特别风险提示中，宏明电子披露，面临着应收账款和应收票据较大以及存货规模较大的风险。同时，报告期内，公司对前五大客户销售收入总额占营业收入的比重分别为63.84%、66.45%和59.47%，公司客户集中度相对较高。

宏明电子表示，如果未来公司与下游市场主要客户合作出现不利变化、新客户拓展计划不如预期等，或给公司经营带来不利影响。

此外，一直以来，公司及子公司存在部分房产因手续缺失无法办理产权证，以及经营性租赁房产未合规登记问题，存在被当地主管部门拆除或拆迁，导致宏明电子被要求搬迁或遭受当地主管部门处罚或其他损失。尽管控股股东川投信产出具兜底承诺，但监管层对资产完整性的质疑仍未消除。

采写：新快报记者 涂波