创业板“轻资产、高研发投入”认定标准释放红利

创业板“轻资产、高研发投入”认定标准公布。6月30日，深交所发布《股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准》（下称《指引》），符合相关标准的上市公司再融资时，补充流动资金的比例不再受30%限制，无需提前规划资本性支出项目，有效提升了相关公司融资灵活性，助推其加大主营业务相关研发投入。记者通过粗略统计，目前符合要求的创业板上市公司约200家，包括宁德时代、阳光电源和长盈精密等。

体现“扶优限劣”的监管导向

《指引》明确了创业板上市公司再融资适用“轻资产、高研发投入”的范围、具体认定标准、信息披露要求、中介机构核查要求和募集资金监管要求等具体事项。达标企业将突破30%的再融资补流上限。

《指引》明确，满足“轻资产”标准的企业，要求公司最近一年末固定资产、在建工程、土地使用权、使用权资产、长期待摊费用以及其他通过资本性支出形成的实物资产合计占总资产比重不高于20%。而满足“高研发投入”特点的企业，要求公司最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于15%；或最近三年累计研发投入不低于3亿元且最近三年平均研发投入占营业收入比例不低于3%。此外，《指引》明确，上市公司股票被实施风险警示的，发行证券募集资金用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%，体现出“扶优限劣”的监管导向。

宁德时代去年研发投入超百亿

据同花顺数据梳理，在超1380家创业板上市公司中，基本符合《指引》标准的公司约200家，主要集中在生物医药和信息技术等战略性新兴产业。

从研发投入的金额来看，按2024年最新数据显示，宁德时代以186.07亿元的研发投入位居创业板首位，也是唯一超百亿元的企业，其研发投入占营收比重为5.14%。迈瑞医疗、欣旺达、阳光电源等21家公司研发投入均超10亿元。

从研发投入占营收的比重来看，有66家公司占比超10%。比较突出的有，中国第一大EDA（电子设计自动化）厂商华大九天，去年研发投入8.68亿元，占比超70%；服务对象包括军工企业、信息安全保密企业的中孚信息去年研发投入3.62亿元，占比达46%；IT服务行业的中科创达去年研发费用16.02亿元，占比近30%。

引导更多资源聚集新质生产力

数据显示，2022年至2024年，1380家创业板上市公司累计研发投入中位数为2.09亿元，研发投入占比中位数为6.47%。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，量化“轻资产”和“高研发投入”标准，为科技企业提供了清晰的融资路径。政策创新性地设置“双轨制”研发指标，既鼓励“小而精”的专注研发者，也包容“大而强”的规模创新者，同时通过3%的强度底线防止滥竽充数。

深交所有关负责人介绍，后续将紧紧围绕支持新质生产力发展这一关键着力点，支持更多符合“轻资产、高研发投入”标准的创业板上市公司积极利用该政策工具，推动典型案例落地，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。

创业板“研发投入居前+研发占比超3%”的公司

股票简称 现价(元) 研发投入(亿元) 研发投入占营收比(%)

2024年                    2024年

宁德时代 251.5 186.07 5.14

迈瑞医疗 226.5 40.08 10.91

欣旺达 19.9     33.30 5.94

阳光电源 68.69 31.64 4.06

汇川技术 64.22 31.47 8.5

亿纬锂能 45.41 30.60 6.29

蓝思科技 22.27 27.85 3.98

锐捷网络 60.13 21.93 18.74

深信服 92.41 21.18 28.16

安克创新 112.78 21.08 8.53

创业板“研发超3亿元+研发占比居前”的公司

股票简称 现价(元) 研发投入(亿元) 研发投入占营收比(%)

2024年                    2024年

华大九天 122.96 8.68 71.02

中孚信息 14.42 3.62 46.06

新雷能 13.24 4.02 43.64

拓尔思 18.15 3.34 43

新诺威 55.1 8.42 42.52

百诚医药 44.92 3.18 39.69

赛微电子 17.23 4.55 37.75

万集科技 27.44 3.21 34.49

国科微 86.21 6.75 34.14

赢时胜 25.54 4.35 32.43

来源：同花顺

■新快报记者 涂波