新快报讯  继溜溜梅之后，又一家果类零食企业计划登陆港交所。近日，江西齐云山食品股份有限公司（下称“齐云山食品”）递表港交所，拟冲刺港交所主板。本次IPO，齐云山食品计划将募资用于扩大产能及储存容量、提升研发能力、通过社交媒体开展线上营销及推广以提升公司形象、拓展销售网络，以及补充一般运营资金。

齐云山食品主要从事糕点、果脯及饮品的生产与销售。2024年，以零售额计，其占中国南酸枣食品市场32.4%的份额，位居行业第一。不过，由于南酸枣属于果类零食细分赛道，市场规模较小，若从整个中国果类零食行业来看，其位列第九，仅0.6%的市场份额。

目前，齐云山食品共有5款南酸枣相关产品，公司高度依赖南酸枣这一单一赛道，营收结构也依赖核心单品，2022年-2024年，南酸枣糕的销售收入分别占公司总营收的88.7%、84.7%和86.7%，占比持续处于高位。

尽管存在产品结构单一风险，但近年来，齐云山食品南酸枣糕销量持续增长，2022年-2024年，其南酸枣糕销量分别为4677.7吨、5160.2吨、7485.8吨。受益于销量拉动，公司2022年-2024年分别实现营收2.17亿元、2.47亿元和3.39亿元；分别实现净利润2563.4万元、2370.5万元和5319.9万元，其中，2024年业绩同比增长幅度较大。

强劲增长的背后，得益于来自客户G的销售收入大幅提升。招股书显示，客户G是一家总部位于长沙的大型零食经销商。市场消息指出，该客户为“鸣鸣很忙”。截至2024年12月底，年内公司对客户G的销售额占总收入的比重达到22.9%，远高于排名第二客户的4.6%。

齐云山食品还存在赖第三方经销商的风险。2022年-2024年，其来自经销商的收入分别为87%、86.2%、89.1%，且线下经销商占绝大部分。公司在招股书中直言，若存在经销商减少、延迟或取消订单，经销商选择或增加销售竞争对手的产品等情况，公司业绩可能受到影响。

销售投入方面，2022年-2024年，齐云山食品销售及营销开支分别为5535.7万元、6822.5万元及7583.5万元，销售费率分别为25.47%、27.64%、22.36%，其中，推广及广告开支分别均占销售及营销开支的50%左右。

但相比之下，齐云山食品在研发上的投入却不算多，2022年—2024年，其研发开支分别为1016.5万元、1106.1万元和1194.8万元，研发费率仅为4.68%、4.48%和3.52%。

采写：新快报记者 张晓菡