今年4月从新三板摘牌后，近日，圣火科技集团有限公司（下称“圣火科技”）递表港交所，拟冲刺港股上市。近年来，圣火科技营收利润保持稳步增长，但其毛利率逐年下降，同时，公司客户高度集中，应收账款周转天数亦出现上升，还存在员工社保和公积金未完全足额缴纳等潜在风险。

2024年经营现金流为负数

圣火科技成立于2013年，是广州的一家整合营销及广告营销服务商。公司境内运营实体广东圣火曾于2016年挂牌新三板，今年4月摘牌。

从招股书来看，圣火科技是一家不折不扣的“夫妻档”，自成立以来，其实际控制权均由创始人钟坚与其妻罗新燕掌握，IPO前，钟坚及罗新燕夫妻合计控制公司已发行股本的95.8%，而罗新燕胞兄罗智勇亦在公司任执行董事、首席执行官。

近年来，圣火科技业绩稳定增长。2022年-2025年上半年，公司分别实现营收1.12亿元、1.63亿元、2.52亿元、1.29亿元，期内溢利为1978万元、2715.2万元、3320.4万元、1211万元，但其毛利率分别为35.0%、34.2%、24.1%、22.8%，一路下降。同时，2024年，圣火科技经营活动录得负数现金流约4075.8万元。

存在客户高度集中风险

从具体业务来看，整合营销服务一直是公司的主要收入来源，2022年-2025年上半年，该板块贡献的收入均占公司总收入的40%以上。营销技术服务方面，公司通过专有的“一物一码”技术进行服务，但2025年上半年该业务收入占比明显下降，广告营销服务收入占比则明显提升。

圣火科技还存在客户集中风险，2022年-2025年上半年，其来自前五大客户的收入占比分别为96.1%、91.2%、79.8%及94.1%，最大客户带来的收益分别约占总收益的87.9%、78.6%、49.3%及45.2%。对此，公司坦言，若大客户对服务需求减少，或未能维持及扩大客户群，就会对业绩造成影响。

同时，公司的应收客户贸易款项面临信贷风险，其贸易应收款项由截至2022年的3550万元上涨至截至2025上半年的1.65亿元，贸易应收款项周转天数也从2022年的105.9天上涨至2025年上半年的243.4天。公司强调，无法保证客户定能及时结账，且强化收款措施未必一定奏效。

而在合规风险方面，圣火科技旗下部分公司也未能全额给员工缴纳社保及公积金。公司估算，2022年至2025年上半年累计未缴金额分别约为240万元、290万元、320万元及150万元，公司称，主要是部分员工基于个人原因不愿全额缴纳。

采写：新快报记者 张晓菡