上半年头部机构仅招联消金营收净利双降

随着半年报的陆续披露，消费金融机构业绩浮出水面。2025年上半年，消费金融行业稳健回暖，多数机构实现盈利增长，中部梯队业绩亮眼，头部与尾部机构仍呈分化态势。在政策利好与监管新规的双重叠加下，行业正从规模导向向质量导向转型。

盈利普涨，行业头尾仍分化

截至9月2日，已有21家持牌消费金融机构发布2025年上半年“成绩单”，由于披露口径所限，部分机构数据并不完整，但整体来看，行业呈现出“盈利向好、头尾分化”的特征。

截至今年上半年，在资产规模超700亿元的6家头部消金机构中，蚂蚁消金、招联消金、兴业消金的资产规模较年初出现下滑。业绩方面，兴业消金上半年净利润达8.68亿元，同比增长213.3%；中邮消金净利润达6.33亿元，同比增长165.97%。值得关注都是，招联消金上半年实现营收78.99亿元，同比下降14.77%；净利润15.04亿元，同比下降12.76%，是头部机构中唯一的双降。

在资产规模300亿-700亿元的7家中部机构中，整体资产规模较年初均呈增长态势，且盈利能力普遍出现提升。其中，南银法巴消金表现尤为突出，实现营业收入27.4亿元，同比增长约33.7%；净利润1.43亿元，同比大增约97.3%。长银五八消金是中部机构中唯一出现营收下滑的，上半年公司营收10.47亿元，同比下降22.69%。

其余8家资产规模低于300亿元的机构，整体资产规模也普遍上涨，过半公司实现盈利增长。其中，小米消金上半年净利润达0.97亿元，同比增长142.5%。资产规模处于尾部的阳光消金、建信消金表现较为逊色，净利润仅为0.17亿元和0.03亿元，同比大幅下滑72.6%和95.24%。

监管趋严，机遇与挑战并行

近年来，消费金融行业机遇与挑战并存。将于今年10月1日正式生效的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》明确，互联网贷款利率应在24%以内，并要求从业机构对合作名单进行披露。业内人士指出，这一新规可能对中小助贷平台造成较大压力，原有的高定价模式难以延续，资金供给趋紧，依赖36%综合融资成本获利的业务模式面临合规风险。

严监管的同时，行业也迎来政策利好。9月1日，个人消费贷款财政贴息政策正式上线。本次贴息方案公布的5家其他个人消费贷款发放机构中，就包括蚂蚁消金、招联消金、兴业消金、中银消金四家持牌消费金融公司。

在博通咨询首席分析师王蓬博看来，监管政策趋于明朗，政策利好不断刺激，增强了消费金融行业的经营稳定性，推动多数机构实现利润增长。“当然，这也要得益于宏观经济环境改善、居民消费意愿回升、信贷需求回暖，以及各机构持续优化风控模型、压降不良率和资金成本等因素。整体来看，消费金融行业在经历前期整顿与风险出清后，已步入稳健复苏通道。”

王蓬博指出，10月1日开始实施的新规，将倒逼消费金融机构重新审视资产定价与风险匹配机制，短期内可能压缩高风险客群的盈利空间，影响整体收益率，促使机构从规模导向转向质量导向。长期看，行业将加速向精细化运营、差异化定价、科技驱动风控转型，头部机构凭借资金、技术与合规优势或进一步扩大市场份额，行业集中度有望提升。

采写：新快报记者 张晓菡