终止A股上市辅导后，深圳市创想三维科技股份有限公司（下称“创想三维”）于近期递表港交所，冲刺“消费级3D打印第一股”。近年来，创想三维营收持续增长，但受销售及营销费率上升影响，利润波动明显。

产品均价大幅上升

创想三维成立于2014年，是一家消费级3D打印产品及服务提供商，按2020年至2024年消费级3D打印机的累计出货量计，该公司是全球最大的消费级3D打印产品及服务提供商，市场占有率为27.9%。

这并不是创想三维第一次尝试上市。2023年底，公司曾进行过A股上市辅导，但今年8月1日终止了辅导协议，随后改道港股。

业绩表现方面，2022年-2024年，创想三维分别实现收入13.46亿元、18.83亿元、22.88亿元，逐年上升，但利润却较为波动，分别为1.04亿元、1.29亿元、0.89亿元。其中，2024年净利率仅为3.9%。费用结构显示，销售及营销开支的增加侵蚀了利润空间。2022年，公司销售费率为8.1%，研发费率为6.5%，差距并不大；但到2024年销售费率升至16.7%，研发费率仍维持在6.5%，差距已然拉开。

进入2025年，公司销售费率继续同比上升，研发费率依旧变化不大，但盈利能力有所改善，第一季度实现收入7.08亿元，净利润0.82亿元，净利率回升至11.5%。

盈利改善或得益于部分产品均价的显著提升。公司的3D打印机2024年一季度均价为1800.9元，到2025年同期已升至2681.5元，涨幅达48.9%；3D扫描仪均价亦从2024年一季度的1739.6元大幅提升至今年同期的3042.7元，涨幅高达74.9%。

中国区收入明显萎缩

目前，3D打印机是创想三维的主要收入来源，但该产品营收占比已从2022年的81.7%降至今年一季度的61.3%。不过，3D扫描仪收入占比明显增加，成为第二增长曲线，今年一季度收入占比已达12.2%。

而从地域收入来看，创想三维中国区收入出现明显萎缩，收入占比由2022年的49.9%降至2025年一季度的24.6%，而北美和欧洲市场的收入占比则明显上升。对此，公司表示，此变化是因为减少对国内经销商的依赖。

在行业内，虽然创想三维过去5年的累计出货量居于行业首位，但市场份额正在被后起之秀蚕食。以去年单年出货量来看，成立于2020年的对手“公司B”表现突出，2024年出货量高达120万台，市场占有率29.0%，跃居单年出货量第一。而创想三维同期出货量为70万台，仅为“公司B”出货量的58.3%。

采写：新快报记者 张晓菡