回顾“十四五”时期，中国企业ESG发展在制度搭建、标准体系建设上都走上快车道，责任投资的不断拓展也激发了资本市场的活力。随着“十五五”规划建议的审议通过，中国ESG建设又将承接新的课题、承担新的使命。继往开来，中国企业应当如何更好地将ESG实践融入自身管理，实现更高质量的可持续发展呢？专家们认为，“十五五”时期，企业聚焦社会责任，已非被动的责任响应，而是主动塑造未来竞争力的核心战略。企业ESG实践应从“披露合规”转向“绩效驱动”，着重ESG对企业长期经营韧性与风险定价的实质性改善，而非短期标签化叙事的表面效益。
●广东省社会责任研究会会长、二级教授、博士生导师黎友焕：
企业核心战略与ESG脱节问题仍存，亟需向“价值创造”迈进
新快报：回顾“十四五”时期的发展历程，您认为中国企业在ESG实践与发展中，最突出的问题是什么？
黎友焕：“十四五”时期，中国企业ESG实践成效显著，但最突出的问题是ESG与企业核心战略脱节，许多民企将ESG等同于“合规”“形象工程”，仅视为公益捐赠或独立年报，未挖掘其战略风险管理、效率提升等核心价值，相关工作由非核心部门零散推动。数据披露方面，信息“含金量”不足，定性描述多、定量数据少，数据可比性差。治理机制上，董事会“上层缺位”普遍，未建专门治理机构，ESG未纳入核心工作；管理层未将其分解为部门KPI，也未与高管薪酬挂钩，执行动力匮乏。其深层原因包括制度与市场环境尚在建设，统一披露标准、第三方鉴证体系等未完全形成；企业内生能力滞后，缺乏专业ESG人才团队；多元利益相关方驱动合力未形成，中小投资者、消费者等的监督能力有待提升等。
新快报：国际ESG标准不断更新，监管机构在推动国内企业ESG标准与国际接轨的同时，您觉得应如何保留或应突出哪些适配中国企业的特色指标？
黎友焕：推动国内ESG标准与国际接轨是必然选择，但不可简单“对标”，需构建体现国际共识与中国特色的指标体系，实现价值层面的“中国化”转化。首先，锚定国家宏观战略，围绕“共同富裕”突出“乡村振兴”指标，量化企业对欠发达地区的扶持成效。紧扣“双碳”目标，支撑“科技自立自强”，强化关键核心技术投入等指标。其次，结合中国发展阶段与结构性特征，针对传统制造业转型，要求披露员工再培训、转岗安置情况；设立区域平衡投资引导性指标，助力区域协调发展；突出“党建工作”这一中国特色指标；再次，融入中华优秀传统文化中的商业伦理，引导企业阐述与各方的和谐共生关系。可通过“三层级”体系落地：“核心通用指标”对接国际，“行业关键指标”贴合行业特性，“国家战略与特色指标”多渠道推进，鼓励企业设立专门章节阐述ESG与国家发展的契合点。
新快报：结合“十五五”规划纲要来看，中国企业在履责、加快ESG实践上还有哪些提升空间？
黎友焕：“十五五”时期，中国企业ESG实践正站在一个从“形式合规”迈向“价值创造”的关键跃迁节点。未来五年的提升空间与行动路径应围绕四大维度展开。提升空间方面，一是推动ESG与企业战略、核心业务“深度一体化融合”，将其纳入战略规划、投资决策等全过程，通过“ESG战略解码”机制确保落地；二是利用数字化与前沿技术，建设ESG智能管理平台，解决数据碎片化等问题，提升管理精准性与效能；三是从“单点责任”转向“全产业链与商业生态责任”，核心企业需建立供应商ESG机制，搭建多方伙伴关系，参与社区共建。
行动路径上，治理与战略层面，形成“党委领导、董事会驱动、业务落地”闭环，董事会设立可持续发展委员会，将ESG绩效与高管薪酬挂钩；运营与创新层面，坚持“科技向善”与“绿色增长”双轮驱动，研发聚焦ESG相关科技创新，运营贯穿绿色理念；沟通层面，构建“硬数据+软叙事”体系，以规范数据建立信任，通过案例阐述价值。
总之，“十五五”时期，企业聚焦社会责任，已非被动的责任响应，而是主动塑造未来竞争力的核心战略。中国企业应把握这一契机，通过深度的战略融合、前沿的科技赋能、开放的生态共建以及穿透的治理变革，将ESG的“向善”基因，彻底植入企业创新“向新”与成长“向上”的细胞之中，成为全球可持续商业新时代的积极塑造者与典范贡献者。
●商道学堂总监冯雨露：
应建立风险传导机制，实现社会责任与商业价值共生
新快报：您认为当前中国企业ESG实践与披露中，最突出的问题是什么？背后核心原因有哪些？
冯雨露：信息披露是ESG的基石。2025年，A股ESG报告发布比例创历史新高，“质”的层面政策持续发力，财政部等九部门印发气候准则，加之此前的基本准则与应用指南，相关目标已提前实现，但仍存在三大症结。
根据商道融绿最新发布的《A股上市公司ESG评级分析报告2025》，一是环境绩效与披露质量倒挂，A股上市企业目前环境指标披露率78.84%，但中证800成分股环境维度绩效同比下滑25%，仅42%的中证800企业设定明确碳目标，1.88%量化分析气候风险财务影响；二是治理机制与风险管控脱节，治理结构议题平均得分68.06分，但十年间风险事件占比40.65%，2025年中证800成分股治理类风险中，商业道德与合规管理占比超50%，仅27%公司将高管薪酬与ESG绩效挂钩；三是行业实质性议题响应不足，例如，高碳行业应对气候变化绩效2025年同比降幅14%，供应链管理议题在信息技术业得分最低（52.65分），与行业风险属性不匹配。
新快报：国际ESG标准不断更新，监管机构在推动国内企业ESG标准与国际接轨的同时，您觉得如何保留适配中国企业的特色指标？
冯雨露：中国ESG标准宏观框架与国际主流一致，例如，财政部《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》采用“治理—战略—影响、风险和机遇管理—指标与目标”四要素披露框架，同时纳入乡村振兴、共同富裕等本土议题，形成“国际基准线+中国超集”双轨体系。商道与中国上市公司协会合作编写的工作指南，从环境、社会、治理维度设定特色量化指标，2024年《上市公司可持续发展报告指引》也明确要求披露乡村振兴相关数据，推动从“定性描述”转向“定量管理”。
新快报：对比国际先进经验，中国企业在ESG实践上还有哪些提升空间？
冯雨露：ESG是企业高质量发展与“出海”的重要管理逻辑，中国企业需从“披露合规”转向“绩效驱动”。提升路径包括：一是提升实质性议题的量化指标管理。例如改善“双碳”目标设定与气候风险量化不足的现状；二是落实ESG管理“一把手”工程，提高高管薪酬与ESG绩效的挂钩比例；三是借鉴国际经验，建立风险传导机制，将员工发展、商业道德等与财务绩效挂钩，推动实质性议题的长期股价正向传导，实现社会责任与商业价值共生。
●广发证券策略资深分析师倪赓：
ESG实践在于抓住重大性议题并建立管理闭环
新快报：作为券商，在IPO辅导和再融资环节，如何将ESG理念植入企业的战略规划？
倪赓：券商将ESG从合规披露前置到战略与治理，通常围绕三点推进：一是将重大ESG议题纳入董事会及专门委员会监督边界，明确治理架构、职责分工与决策流程；二是搭建可量化指标体系与数据底座，覆盖能耗排放、供应链等领域，确保数据口径一致、可追溯、可审计；三是将ESG风险管理嵌入募投项目论证、信息披露与持续督导全流程，形成风险识别、整改闭环与披露一致的工作链条。
新快报：市场常说“ESG是估值放大器”，具体是通过哪些传导路径来实现的？您觉得在当前A股市场，ESG评分每提升一个等级，能为企业带来多大的估值溢价？
倪赓：ESG影响企业估值的核心逻辑，是改变现金流质量、风险溢价与长期成长性，主要通过四大路径传导：一是完善治理与内控，降低重大事故、诉讼及合规处罚概率，进而降低股权与债权资本成本；二是通过能效提升、资源优化与供应链改进，减少运营波动，提高利润稳定性；三是依托产品与服务的绿色、安全属性，增强客户黏性与品牌信誉，实现收入溢价与市场份额扩张；四是高质量ESG管治与披露，扩大可投资者基础，改善流动性，缓解估值折价。
当前A股市场中，ESG评分每提升一个等级的具体估值溢价，难以给出稳定量化结论。一方面，国内ESG评级体系仍在迭代，不同机构在指标权重、数据来源等方面差异显著；另一方面，ESG与估值的关联存在行业、周期与公司特质分化，且易与盈利质量等传统因子重叠。更审慎的表述是，ESG的边际贡献更多体现为降低尾部风险、提升估值稳定性与资本市场信任度。
新快报：对比国际先进经验，中国企业在ESG实践上还有哪些提升空间？
倪赓：对比国际先进经验，我国上市公司ESG实践整体仍有三方面提升空间：一是从披露驱动转向治理驱动，将ESG议题纳入董事会战略讨论与绩效考核，建立跨部门协同与问责机制；二是从结果披露转向过程可证，强化数据一致性、第三方鉴证及信息系统化管理，减少选择性披露与指标跳变；三是从单点举措转向全价值链管理，在供应链尽责、产品全生命周期、气候风险应对等领域补齐短板。
企业聚焦社会责任，还需抓住与主营业务高度相关、能形成长期竞争力的责任议题：以安全与质量为底座，以员工发展与职业健康为抓手，以供应链合规与伙伴赋能为延伸，通过明确目标、路径与量化指标，将责任投入转化为可验证的经营能力与管理能力，实现社会责任与商业价值协同增长。此外，ESG实践的关键不在于覆盖广度，而在于抓住重大性议题并建立管理闭环，应着重ESG对企业长期经营韧性与风险定价的实质性改善，而非短期标签化叙事的表面效益。
采写：新快报记者 涂波
