新快报讯 记者张晓菡报道 在泡泡玛特起诉3D打印机厂商拓竹科技侵权之际，一家曾被拓竹科技指控侵权的同行正加速冲刺“消费级3D打印第一股”。近日，深圳市创想三维科技股份有限公司（下称“创想三维”）二度递表港交所。

自2014年涉足3D打印行业以来，该公司凭借庞大用户基础和产品生态取得头部市场地位。但近年来，公司陷入了增收不增利的情况。从行业端来看，创想三维单年出货量已被后起之秀超越，而整个行业的社区分享生态亦面临版权风险。

费用增速高于收入增速

创想三维2014年开始涉足3D打印领域，随着多年的发展，公司积累了庞大用户基础。根据灼识咨询的资料，2024年按GMV计，其在全球消费级3D打印机市场及全球消费级3D扫描仪市场上，分别排名第二和第一。

尽管具备一定行业地位，但公司正陷入增收不增利的困境。2023年至2025年，创想三维营业收入分别为18.83亿元、22.88亿元和31.27亿元，逐年上涨；但同期利润却分别为1.29亿元、0.89亿元、-1.83亿元。尽管公司解释称，2025年录得亏损是因向投资者发行股份及派付股息所致，但即便从剔除相关非核心因素后的经调整净利润来看，公司盈利能力仍出现下滑。

据记者了解，亏损背后是费用增速高于收入增速，对利润形成的挤压。2025年创想三维的收入同比增长36.63%，但销售及营销开支、研发开支、行政开支分别同比增长48.85%、49.2%和60.9%。

费用的上升，或与公司应对行业激烈竞争有关。从关键经营数据来看，尽管公司3D打印耗材近年来销售量大幅增长，但主要收入来源3D打印机的2025年销量却较2023年下滑了14.73%。

创想三维表示，推广相对高端的产品系列，导致销量更具针对性且平均售价更高。但其此前招股书曾显示，虽然创想三维过去5年累计出货量居于行业首位，但2024年出货量已被后起之秀超越。

旗下平台曾被指控侵权

从公开消息来看，市场普遍认为2024年超越创想三维出货量的3D打印机厂商，是成立于2020年的拓竹科技。

值得一提的是，就在不久前，泡泡玛特曾指控拓竹科技旗下模型社区MakerWorld长期存在大量未经授权的LABUBU、星星人等IP的3D打印文件，涉嫌侵权，并将其告上法庭。该案将于2026年4月2日开庭审理，引发行业对平台责任与版权边界的广泛讨论。

有趣的是，去年10月，MakerWorld曾指控包括创想三维旗下Creality Cloud（创想云）、爱乐酷旗下Nexprint、纵维立方旗下MakerOnline在内的多家模型内容平台侵权，被指控行为包括搬运MakerWorld上的独家模型、冒充原作者账号，甚至违反“禁止商用和二次创作”等授权条款，将模型用于商业广告。

实际上，3D打印厂商通过构建模型库和社区分享生态，以设备与社区的双重吸引力聚拢用户。用户在平台上的创作行为反过来丰富了内容库，优质内容进一步促进产品销售，形成良性循环。

然而，这一模式的可持续发展高度依赖高质量、合规的原创内容供应。由于原创内容创作门槛较高，加上上传内容的审核机制或不完善，平台容易面临抄袭风险、侵权争议及授权不明等合规问题。

招股书中，创想三维亦指出，创想云上所提供的3D模型的数量、质量及多样性亦是留住现有客户或吸引新客户的能力之一；若无法持续满足不断变化的市场需求，公司业绩可能因此受到影响。