2026年以来，理财产品发行市场频现“折戟”现象，多家机构旗下新发的固定收益类产品接连因募集规模不达标终止发行，这类产品曾稳坐市场“C位”。据不完全统计，年内已有40只理财产品发行失败，包含华夏理财、渤银理财、广银理财等机构。这一现象打破了理财市场“刚性兑付”时代的产品“稳赚不赔”的传统认知，折射出净值化转型与低利率环境下的市场结构性矛盾。

已有40只理财产品发行失败

3月，华夏理财接连发布多则产品不成立公告，旗下“固定收益债权型封闭式理财产品1317号”“固定收益纯债型封闭式理财产品354号”等6只封闭式净值型固定收益类产品，均因募集总金额未达说明书约定的成立规模下限宣告终止。这些产品风险等级以中低风险为主，期限覆盖97天至近三年，销售对象涵盖个人与机构投资者，其中5只为纯固收策略，1只配置少量权益类资产，多数产品成立门槛为5000万元，最低为500万元。今年以来，华夏理财发行终止的产品数量已达14只。

无独有偶，2月，渤银理财公告称，旗下财收有略系列固定收益类一年封闭式理财产品，因未达募集规模下限无法成立；1月，广银理财幸福添利封闭式固定收益类公募理财产品3059号，因募集规模未能满足产品说明书中成立规模下限的要求，发行未果。

据法询理财网不完全统计，今年以来已有40只理财产品发行失败，管理人不乏大行和股份行理财公司，发行失败速度较2025年明显加快。数据显示，这些募集失败的产品呈现出高度同质化的特征：固定收益类产品，R2（中低风险）甚至R1（低风险），封闭式净值型产品。

多重因素叠加导致募集遇阻

在理财市场整体繁荣的背景下，固收类产品为何频频遇冷？分析人士指出，其根源在于固收类产品同质化竞争加剧，理财公司需调整产品策略、拓展投资边界，重建投资者信心并提升募集成功率。

截至2025年末，全国存续理财产品4.63万只，规模33.29万亿元，投资者数量达1.43亿个，其中个人投资者新增1769万个。

业内分析认为，产品发行失败是低利率环境下固收类产品同质化竞争加剧的必然结果。当前市场收益率持续下行，传统封闭式固定收益产品对投资者的吸引力显著减弱，理财公司若仍沿用过往规模导向的发行节奏，便容易在募集端遭遇阻力。这说明理财市场在产品端与资金端出现了一定程度的错配。

普益标准表示，未来随着市场竞争加剧和投资者愈发理性，理财产品募集情况将出现两极分化，“强者恒强”态势会愈发明显，理财产品募集失败也将成为常态。

据华夏理财公告，产品募集失败后，将在原定成立日后2个工作日内退回已募集资金，且该期间不计利息。

■新快报记者 范昊怡