新快报讯 自2025年10月以来，港股市场步入震荡回调模式，中东地缘冲突进一步加剧市场波动。以恒生科技指数为例，Wind数据显示，截至2026年3月31日，该指数从去年10月1日以来累计下跌28.08%。作为连接内地与全球资金的重要金融市场，港股走势备受广大投资者关注，尤其是港股科技在内的新质生产力板块。

日前，景顺长城ETF与创新投资部基金经理金璜分析表示，港股市场正成为增量市场，多重支撑或将推动港股科技行情展开。叠加港股科技板块估值正处在历史低位，南向资金正借道ETF逐步流入等因素，港股科技后市可期。

南向资金正加速流入港股

回顾去年四季度以来港股科技的回调，金璜认为主要是三重因素共振的结果。首先是港股科技到达阶段性高点，资金浮盈丰厚，落袋为安诉求显著；其次是美联储降息预期反复，叠加地缘冲突推升美债利率，压制成长股估值；此外，资金对互联网大厂扩大资本开支带来的盈利不确定性存担忧。

展望后市，金璜指出，一方面，港股市场正从存量市场变为增量市场。2025年以来南向资金正加速流入港股，尤其是港股科技板块。Wind数据显示，2025年南向资金年内净流入1.3万亿元，创下历史新高。而科技板块自2025年10月调整以来，南下资金持续加仓，从2025年11月至2026年3月，南下资金净流入港股科技行业422.6亿元。持续流入的南下资金和看好中国科技成长的外国主权基金正对港股市场形成强有力的承接，有望助力2026年港股行情展开。

港股科技指数正处于历史低位区间

另一方面，港股科技细分行业预期向好。比如港股互联网龙头积极拥抱人工智能，资本开支高增，企业级SaaS和国产大模型商业化有望进入爆发期。值得关注的是，中国创新药板块BD交易额持续超预期。根据医药魔方数据显示，2025年中国创新药BD交易规模达1357亿美元，较2024年增长159%。而且根据国家药监局最新数据，今年一季度中国创新药BD交易规模突破600亿美元大关。

当前，港股科技指数正处于历史低位区间，在全球资产中性价比凸显。以中证港股通科技指数为例，Wind数据显示，截至2026年3月末，该指数市盈率约为24.9倍，处于过去5年28%左右的历史分位。相比美股互联网龙头20-35倍的市盈率，港股互联网龙头仅在10-25倍之间。“可以观察到，市场资金从2024年初开始对港股的持仓中枢不断上移。近期受到海外流动性冲击影响，投资港股的资金短期有所撤出，风险偏好有所下降。但从中期来看，若海外局势趋稳，港股板块的全球配置性价比将显著凸显，当前或为较好的布局时点。”金璜指出。

对于投资者而言，借助指数工具可以一键布局相关资产。据介绍，港股科技ETF景顺（513980），跟踪的是中证港股通科技指数，该指数选取50只市值较大、研发投入高、营收增速好的科技龙头公司。Wind数据显示，自2025年初以来至2026年一季度末，中证港股通科技指数涨幅达19.99%，领先同期恒生科技（4.07%）、恒生互联网科技（4.79%）、中证香港科技（8.28%）等指数的表现。

采写：新快报记者 骆智冕