一季度净利润同比飙升1688%

5月17日，国产存储芯片龙头长鑫科技集团股份有限公司（下称“长鑫”）更新科创板IPO招股说明书，恢复上市审核进程。一同披露的2026年一季度财务数据让资本市场侧目：营收508亿元，同比暴增719%；净利润330.12亿元，较去年同期亏损28.25亿元强势扭亏；归母净利润247.62亿元，同比飙升1688%；折算日赚近3.6亿元。

更令人震惊的是，仅92天，长鑫便接近抹平成立以来累计达366.5亿元的历史亏空。公司预计，2026年上半年营收达1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元，同比增速超2200%。在A股非金融上市公司中，其单季盈利规模已跻身前五，仅次于中石油、中海油、中移动和贵州茅台。

这家“新盈利之王”IPO拟募资额同样惊人——295亿元，将投入三大产线及技术升级项目。

业绩爆发归因“三重发动机”

根据招股书，长鑫惊人业绩归因于“三重发动机”叠加共振：第一是全球AI算力需求的指数级爆发；第二是供给端结构性短缺——三星、SK海力士、美光等国际大厂将大量产线转向利润更高的HBM生产，通用DRAM供给持续受压；第三重发动机是最直观的价格上涨。

长鑫的产能扩张与技术突破是业绩兑现的底盘。目前，长鑫在合肥、北京拥有3座12英寸DRAM晶圆厂。国盛证券研报披露，预计2026年末公司月产能将攀升至30万片，同时计划启动HBM产线建设，2026年底投产。

根据Omdia数据，按2025年第四季度DRAM销售额计算，其全球市场份额已增至7.67%——半年前仅3.97%，翻倍上升。技术层面，长鑫LPDDR5X产品最高速率达10667Mbps，性能已与国际主流并跑。2025年研发投入达95.93亿元，近三年累计研发206.05亿元，累计专利6972件，完成第一代到第四代工艺平台全量产迭代。

明星股东云集，关键技术待突破

长鑫股东阵容堪称“国家队+产业巨头”顶配。截至招股书签署日，阿里云计算持股3.85%，阿里网络持股1.12%，两大主体合计持有近5%股权。国家集成电路产业投资基金二期持股8.73%。此外，兆易创新、小米、美的投资等产业链核心企业及国家产业资本亦在列。

GKURC产经智库分析指出，此前A股“存储板块”多集中在模组、封装与分销环节，不掌握核心制造能力。长鑫IPO补齐了A股原厂短板，有望推动板块从题材炒作转向业绩估值落地。

投资风险则在于当前史无前例的DRAM涨价周期能持续多久。招商证券研报指出，存储行业缺货预计延续至2027年，但三星前高管庆桂显警示：若AI资本支出回报率走低，2028年后存储芯片需求可能萎缩，届时已铺开的产能将面临价格剧跌风险。

另外，在AI时代最关键的HBM存储产品领域，长鑫尚处追赶阶段。国盛证券研报显示，其HBM产线预计2026年底投产。能否在AI存储的“皇冠明珠”上实现突破，将是长鑫从“盈利之王”走向“技术之王”的关键一步。

■新快报记者 郑志辉