新快报讯 记者林广豪报道 近日，金融监管总局发布《中华人民共和国保险法（修订草案征求意见稿）》（下称《修订草案》），明确保险保障基金实行限额救助，在法律层面打破保单刚兑预期。分析认为，在风险处置市场化趋势下，经营承压的中小险企或将率先直面考验。

保单现金价值位于第二清偿顺位

据了解，现行保险法自1995年施行，于2002年、2009年、2014年、2015年分别进行修改。近几年，我国保险市场快速发展，面临的风险形势更加复杂多元，现行保险法的滞后性日益凸显。

近几年的讨论中，最牵动市场神经的莫过于风险处置环节对保险合同的处理方式。此次的《修订草案》中未提及上述内容，而是确立了“长期保单强制转让、保险保障基金限额救助、清算财产按序受偿”的处置框架。其中提到，保险公司若依法退出市场，其持有的寿险、年金及长期健康险保单等必须转让给其他同类保险公司。

与此同时，《修订草案》新增明确保险保障基金为非政府性行业风险救助基金，在保险公司被撤销、宣告破产或存在重大风险需要退出市场时实行限额救助，超出救助限额的部分由投保人、被保险人、受益人从被撤销或者被宣告破产的保险公司清算财产中受偿。换言之，未来，保险保障基金的救助定位将从目前市场普遍预期的保单利益全额兑付转向限额救助。

在破产清偿顺序方面，赔偿或者给付保险金、退还未满期保险费或者保险单的现金价值位于第二清偿顺位，优先于所欠税款与普通破产债权。

西部证券分析师表示，修订最核心的变化在于风险处置与市场退出机制从“原则化”走向“工具化”，保单刚兑预期在法律层面被打破。

中小险企面临多重压力

当保险保障基金的兜底逻辑发生转变，经营承压的中小险企将率先直面考验。国信证券分析师表示，当前国内保险市场呈现显著头部集中特征，中小险企面临份额失守、利润下滑、资本紧张、偿付能力承压的多重压力。在《修订草案》搭建的法治化供给侧结构性改革框架下，低效中小机构出清节奏有望提速，行业竞争格局进一步向头部集中。

据国信证券分析师梳理，截至2025年末，剔除上市险企及其下属人身险子公司后，国内人身险行业共计19家机构未能按期披露定期偿付能力报告。当中包括前海人寿、珠江人寿、百年人寿、信泰人寿等。

对普通消费者而言，这些变化意味着选择保险产品的思路或将被重塑。北美准精算师Alex认为，中国保险市场正在从“制度兜底”逐步走向更市场化的风险定价。未来买保险，不能只看产品收益和价格，公司的经营稳健性和股东实力也同样非常重要。