新快报讯 近日，北京友宝在线科技股份有限公司（下称“友宝”）向港交所递交了上市申请，据悉，这已是其第二次递表港交所，5月递交的申请已于先前失效。

作为自动售货机行业大哥，友宝曾于新三板上市。在新三板的时期，友宝心系A股，但即使从新三板退市却依旧未能圆梦，不仅如此，退市后友宝的业绩甚至出现了大变脸。

退市后业绩出现变脸

据悉，友宝成立于2011年，是一家以自动售货机为基础的无人零售经营商。弗若斯特沙利文数据显示，以交易商品总额及网络规模计算，友宝2019年-2021年在中国大陆无人零售行业连续三年排名第一。

作为自动售货机行业大哥，友宝在一级市场上曾有过一段风光岁月。天眼查数据显示，2011年-2019年期间，友宝完成了14轮融资，投资方包括银泰集团、中金资本、建银国际、蚂蚁集团等投资巨头。

不过，虽然一级市场十分捧场，但友宝上市之路却颇为坎坷。2016年，友宝曾于新三板上市，2019年，为配合公司业务发展需要及在资本市场的长期发展战略规划，友宝从新三板退市。无论是退市前还是退市后，友宝多次努力迈向A股却均以失败告终。不仅如此，友宝的业绩也在退市后出现了“变脸”。

公开数据显示，上市当年友宝实现净利润7750.08万元，同比增长高达245.34%;2017年实现净利润1.18亿元，同比增长52.15%，首次突破亿元大关；2018年前三季度，友宝净利润达到了1.01亿元。

业绩的高增长终止在了2019年。招股书显示，2019年-2022年前三季度，友宝分别实现营收27.27亿元、19.02亿元、26.76亿元和18.29亿元；分别实现净利润3964.9万元、-11.84亿元、-1.88亿元以及-1.96亿元，两年半亏损高达15.68亿。对于造成大额亏损的原因，友宝表示，由于疫情，社交距离限制、封城、临时停业及其他干扰措施对其业务产生了重大影响。

推进“合伙人”商业模式

招股书显示，友宝的主营业务包括智慧零售业务、供应链运营服务、数字增值服务及其他，通俗来讲，这些分别可以理解为自动贩售、设备贩售租赁、广告及系统维护、迷你KTV相关业务。

疫情前，友宝曾采用“加盟商”模式，加盟商自身运营商品销售业务，再从友宝处获得广告利润分成来盈利。但随着疫情的来袭，各地线下客流量不足，友宝的加盟商也出现大量流失。

为解决这一问题，友宝开始推进“合伙人”模式，即友宝来进行商业运营，而合伙人负责找点位、承担点位的开发、租用及设施成本，再从交易商品总额中获得提成。这样的模式将友宝和合伙人利益深度绑在了一起。

得益于“合伙人”商业模式，2019年-2022年前三季度，该模式收益占比总营收逐年提高。与此同时，智慧零售业务占比也随之扩大，从2019年的56.5%上升到了2022年前三季度的81.2%。

不过，即使合伙人模式初见成效，但也未能立刻转变友宝的亏损。因为除疫情外，巨额的营销费用也是友宝亏损的重要原因。2019年-2022年前三季度，友宝的销售及营销开支分别为10.24亿元、10.84亿元、10.77亿元及8.57亿元，分别占当期营收的37.5%、57%、40.3%及46.8%，出现了逐年扩大。

但作为科技类公司，与高额的营销费用相比，友宝的研发费用却低的可怜，2019年-2022年上半年研发支出分别为5730万元、4150万元、3680万元、2500万元，占总收益2.1%、2.2%、1.4%及1.4%。

采写：新快报记者 张晓菡