回购潮正在A股市场蔓延。近期，多家上市公司宣布回购计划，引发了广泛的市场关注。东方财富choice数据显示，截至9月15日，A股市场股份回购进度处于回购提议、董事会预案、股东大会通过、实施中的企业共计465家，其中有168家将用于股权激励回购。但需要注意的是，虽然回购股份可以提升投资者的信心，但仍有企业经监管督促后仍未及时履行回购义务。

大多回购股份用于激励计划

东方财富choice数据显示，截至9月15日，A股市场股份回购进度处于回购提议、董事会预案、股东大会通过、实施中的企业共计465家。

从预案回购金额来看，回购金额下限在1亿元以上的公司共144家；回购金额下限在5亿元以上的有20家，其中，海尔智家拟回购总金额不超过人民币30亿元且不低于15亿元，是回购金额最高的公司。而从回购股票数量来看，回购数量下限超过千万股的共计46家公司，其中宝钢股份回购数量下限为1.42亿股，是回购股份数量最多的公司。

而从回购股份用途来看，有168家明确用于股权激励回购，还有254家拟在将来用于实施员工持股计划或股权激励计划。以钧达股份为例，其回购计划中明确指出，回购旨在进一步完善公司的长期激励机制，以激发公司管理人员和核心团队的工作积极性；除了计划用于员工持股计划或股权激励计划的公司外，还有一小部分公司回购股份的目的是用于注销减少公司注册资本。

而就回购目的而言，多数上市公司在公告中表示是“基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可”“增强投资者对公司的信心”等。实用金融商学执行院长罗攀对新快报记者表示，从目前市场来看，一般情况下，股东减持会被认为是不利消息，反之，股份回购往往被认为是利好消息，所以，上市公司股份回购，投资者可能会做出抢购增持行为，也会推高股价。不过，对公司而言，回购股份需要大量资金支持，可能会对一些资金较为紧张的公司财务稳定性产生影响。

公司应谨慎制订回购计划

尽管上市公司的股份回购通常可以增强投资者的信心，但也存在一些公司并未按约定履行回购责任。9月13日，上交所对东方集团下发监管函。上交所表示，东方集团曾拟以人民币4亿元至6亿元自有资金回购公司股份，但回购期满后，公司回购股份使用资金总额仅为4亿元的0.25%，且经监管督促后，公司仍未及时履行回购义务，严重影响投资者的合理预期。

东方集团解释称，未能完成回购计划系客观因素影响，公司2022年主营业务亏损、相关资产处置受阻、银行到期贷款被大幅压缩，导致公司资金短缺。但上交所认为，上市公司实施股份回购对公司股东权益、公司股票交易都将产生较大影响，股东和市场其他投资者将对此形成相应预期，具有信赖利益。且公司理应根据自身的资金实力、财务状况等谨慎制订回购计划，因此上述原因不能作为未有效实施回购计划的合理理由。对此，上交所决定对东方集团及时任董事长孙明涛予以公开谴责。

对此，罗攀建议，投资者在面对上市公司抛出的回购计划时，首先可以通过审视股份回购的目的和用途来评估其回购的内在动机；其次，可以通过对其最近披露的财务状况进行分析，看其回购的可行性；最后，可以结合公司过去公布的回购计划以及执行结果，以更全面的方式来评估公司以往的回购执行情况，这样就可能更好地把握住上市公司股份回购的真实目的以及执行情况，有助于投资者作出理性判断。

采写：新快报记者 张晓菡