新快报讯 近日，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（下称“51WORLD”）递表港交所，拟冲击“数字孪生第一股”。作为一家涉及“元宇宙”业务的企业，51WORLD致力于“克隆地球”，并以此解决现实世界中的各种问题。目前公司旗下平台已在多个领域实现应用，但也面临持续的亏损和现金流压力。从2021年至2024年上半年，51WORLD累计亏损约4.88亿元，毛利率也呈逐年下降趋势。

今年上半年研发费几近腰斩

51WORLD成立于2015年，通过运用3D图形、模拟仿真以及人工智能等技术建立数字版“孪生世界”。目前公司旗下有三大平台，分别为数字孪生平台51Aes、合成数据与仿真平台51Sim和数字地球平台51Earth。

尽管业务新颖，但51WORLD的IPO之路却颇为曲折。在2020年和2023年，51WORLD曾两次尝试进行A股辅导备案，但最终决定放弃A股上市计划，转而寻求在香港股市上市。

2021年-2024上半年，51WORLD分别亏损1.46亿元、1.9亿元、8708万元和6507万元。51WORLD称，主要由于往绩记录期间产生大量的销售开支、一般及行政开支及研发成本所致。

2021年-2023年，公司的研发投入分别为1.07亿元、1.34亿元、1.03亿元。但今年上半年，公司研发开支仅为2858万元，同比下降近50%。在研发开支下降的同时，公司销售开支、一般及行政开支出现了同比上升，分别为2518.2万元和2617.2万元。

近年来，51WORLD的毛利率还呈现出逐年下降的趋势。2021年-2024年上半年，其毛利率分别为65.2%、65.0%、54.2%和50.0%。公司指出，销售成本中的任何主要组成部分或整体成本结构的变化都可能影响毛利及毛利率水平。

踏上港交所18C下调门槛

在高额期间费用及持续亏损的压力下，51WORLD的现金流面临不小的挑战。2021年-2024年上半年，公司分别录得经营活动现金流出净额为1.14亿元、1.04亿元、1.33亿元和5000万元。

对此，公司表示，无法保证日后将可透过经营活动产生正现金流量，未来的流动资金主要取决于维持足够经营活动现金流入的能力，以及维持充足外部融资等来源。

自成立以来，51WORLD共完成了8轮融资，目前，公司的估值约为44亿元。值得注意的是，本次IPO中，51WORLD选择了港交所的18C上市规则。作为一家已商业化的公司，51WORLD正好达到了今年港交所18C规则下调后的40亿元估值门槛，而在规则调整之前，该门槛为60亿元。

采写：新快报记者 张晓菡