新快报讯 2024年8月终止A股上市辅导后，广东金晟新能源股份有限公司（下称“金晟新能源”）近日递表了港交所。作为锂电池回收及再生利用领域的领先企业之一，金晟新能源的估值曾达到120亿元。但近年来，随着锂电池关键原材料价格的波动，公司的经营状况和毛利率受到了显著影响，2024年上半年公司仍为亏损状态。

参考估值波动巨大

金晟新能源成立于2010年，总部在广东省肇庆市。公司初期主要从事硫酸镍生产及销售，后逐步转型至新能源领域，现已成为一家锂电池回收及再生利用企业。据弗若斯特沙利文报告，以2023年再生利用销售收入计，金晟新能源是全球第二大锂电池回收及再生利用企业。

2021年至今，金晟新能源共完成了四轮融资，股东包括中金、复星、广汽、德国博世等。不过，在股权转让中，公司的参考估值出现了显著的波动，2023年3月10日其估值最高达到120亿元，但在2024年7月公司估值低至62亿元，至2024年11月其参考估值又变为76亿元。若以此计算，目前估值较最高点缩水超三成。

估值的一系列变化，或与公司财务表现有关。2021年-2023年，金晟新能源收入分别为11.33亿元、29.05亿元、28.92亿元；期内溢利分别为6939万元、1.51亿元、-4.73亿元，可谓大起大落。2024年上半年，公司溢利-1.47亿元，未能扭亏。对于亏损，金晟新能源在招股书中表示，主要是由于公司成品现行市价大幅下跌。

流动负债净额大增

近年来，由于供需关系的变化，锂电池关键材料的价格经历了剧烈波动。2022年2月，电池级碳酸锂价格升至每吨约60万元的高位，但时间来到2024年12月25日，电池级碳酸锂的市场价格已降至每吨约7.5万元。

关键材料价格的跳崖式下降，对公司的毛利率产生了直接冲击。2021年和2022年，金晟新能源的毛利率分别为16.7%和14.3%。但2023年后，由于产品售价大幅下跌，公司2023年和2024年上半年的毛亏损率分别为5.6%和3.1%。

2024年上半年，公司经营现金流入净额为3990万元，但2021年-2023年间，公司分别录得经营现金流出净额2.54亿元、7.17亿元和5810万元。同时，2023年和2024年上半年，公司的流动负债净额分别为1.7亿元和5.02亿元。金晟新能源表示，拥有净亏损、流动负债净额及经营现金流出净额可能会限制公司的经营灵活性，使其面临流动资金风险，并对扩充业务的能力产生不利影响。

鉴于行业特点和技术发展的需要，金晟新能源2021年-2024年上半年，公司的资本支出分别为1.8亿元、7.37亿元、9亿元和1.93亿元，主要用于购买机器及设备及建设楼宇物业、购买无形资产两方面。

采写：新快报记者 张晓菡