近日，韵达股份控股股东的股份质押情况以及公司经营模式引发市场担忧。去年以来，快递行业价格战持续，其中韵达表现激进。记者发现，近期韵达在末端网点管理等方面暴露问题。有分析指出，在价格战激烈时，韵达倾向于让加盟商承担更多的降价压力。

被多地监管部门约谈

1月6日晚，韵达股份公告称，公司控股股东上海罗颉思投资管理有限公司所持4800万股股份解除质押，至此其累计质押股份约2.72亿股，占其所持股份的18%。

据了解，股份质押是上市公司常见的融资手段，若大股东股权质押比例过高，质押股份面临平仓风险。对于股份质押，韵达6日在互动平台上回应投资者称，目前，公司股东股份质押率低、规模小、占比少，且持续还款压降，因此对公司股价没有直接影响。

除了质押问题，韵达的经营模式也备受诟病。有投资者在互动平台表示：“韵达现在分拨清场不及时，滞留严重，末端网点时常跑路，无人派送，造成各大客户后台罚款严重，平均时效大大低于同行，这种跑一批客户再低价去抢的模式能不能持续。”韵达对此回应称，公司通过实施全面移动数字化和构建的核心资产优势，已建立全链路时效管控体系，充分发挥服务履约能力和数字化能力，持续提升公司服务水平和获客能力。

韵达在末端网点管理等方面的问题早有曝出。2024年“双11”快递高峰期，广州市花都区韵达狮岭站点员工向新快报记者爆料称，该站点当月10日已停止运作，有关负责人失联，部分员工2024年8月-11月工资被拖欠。后有报道称，经各方协调，韵达快递总部将拖欠40名在职员工的共计88万元工资发放完毕。

2024年11月13日-15日，北京市天竺邮政管理局对工作进度滞后的韵达、极兔开展集中约谈。福建省莆田市邮政管理局去年12月约谈了韵达品牌福建省区总部，指出企业在服务质量、安全生产、统一管理等方面存在的问题。

去年股价涨幅不及同行

去年前三季度，韵达营收355.09亿元，同比增长8.14%；归母净利润14.08亿元，同比增长20.93%。华创证券研报显示，去年1月-11月，韵达的快递业务量同比增速为27.0%，增速在A股四家快递企业中位居第二；单票收入同比降13.8%，降幅最大。其间，韵达的快递业务收入同比增长9.5%，低于行业整体的增长13.8%。

东方财富数据显示，2024年韵达股份股价涨幅为3.16%，在A股4家快递企业中位居末位。今年1月7日，韵达股份报收7.40元/股，跌0.4%。

东兴证券分析师指出，不同公司在价格战时对派费的调节也有不同的策略。从韵达和圆通的对比来看，韵达倾向于在价格战激烈时让加盟商承担更多的降价压力，然后在价格战缓和后给予派费的补偿，因此单票派件成本的波动相对较大，但价格战中总部的盈利规模能够保持稳定。圆通则倾向于总部自身承担更高比例的降价压力。随着规模效应对成本端利好的减退，预计今年重点比拼加盟商体系稳定性。

采写：新快报记者 林广豪