撕不掉的“山寨”标签、加盟“贴牌”卖金、“清仓式”分红

新快报讯 近日，来自广东深圳的周六福珠宝股份有限公司（下称“周六福”）向港交所主板提交上市申请。这是继2024年6月27日递表失效后，周六福第二次申请港股上市，此前周六福还曾三度闯关A股，但均以失败告终。屡战屡败背后，是其创立以来的“山寨”标签、依赖加盟“贴牌”卖金以及突击式分红等问题引发监管机构关注。

与周大福、周生生等由周姓创始人打造的香港黄金珠宝品牌不同，周六福的实控人并不姓周，而是来自潮汕的李氏兄弟。2004年4月，李伟蓬与陈创金共同出资100万元创立周六福，次年3月，陈创金将其所持50%的股权转让给李伟柱。招股书披露，目前，李伟柱、李伟蓬两兄弟合计间接持有周六福93.7%的股份。

创始人不姓周，为何将公司取名“周六福”？外界多有猜测，如此命名是为了蹭周大福、六福等老品牌的名气，周六福也因此背上“山寨”标签，并与多家企业发生商标侵权诉讼。据披露，周六福与其他公司产生的司法案件达到825条，其中有67.52%案件案由为侵害商标权纠纷。

向加盟商收取加盟服务费、产品入网费一直是周六福的主要商业模式。最新招股书显示，截至2024年底，周六福加盟门店数量为4038家，自营门店数仅91家。

值得关注的是，其允许加盟商直接从授权供应商处购买产品。周六福只需将货品送往质检机构检测，检测合格后使用“周六福”品牌进行销售。这种类似“贴牌”的模式虽有助于品牌快速实现渠道下沉，但也导致了产品质量难以控制。在黑猫投诉平台上，关于周六福的投诉多达3228条，投诉内容多涉及价格和售后服务、计量、不正当竞争等方面问题，消费者要求赔偿损失、退赔费用。

令人关注的是，在2024年第一次向港股递表前三个月，周六福先后两次突击宣派股息，总额达到6.45亿元，而2023年公司全年的净利润仅为6.6亿元。也就是说，近一年的利润几乎全数落入了李氏兄弟的手中，突击“清仓式”分红受到港股投资者诟病。

“周六福存在品牌定位模糊、资本运作承压、产品缺乏竞争优势等挑战。”上海夏至良时咨询管理公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉接受新快报记者采访时表示，周六福品牌历史较短，市场认知度不足，转战港股IPO后，周六福需要面对更为严格的国际投资者审视。此外，周六福的产品同质化问题较为突出，缺乏差异化竞争优势。

最新招股书显示，周六福整体业绩增速在放缓。2024年，周六福营收57.18亿元，同比仅增长11.04%；利润为7.06亿元，同比仅增长7.07%。

周六福表示，本次IPO拟募资用于扩大和加强销售网络，加强品牌以提高市场知名度，提升产品供应，加强产品设计及开发能力及等。

新快报记者 陆妍思