“国家队”和“聪明钱”最新布局已明你准备上车了吗？_

“国家队”和“聪明钱”最新布局已明你准备上车了吗？

新快报

2025-04-28 09:59

2024年年报及2025年一季报“上架”近尾声

在美国关税政策反复扰动下，部分资金持观望态度，A股市场交投活跃度有所降温。4月即将结束，A股上市公司2024年年报和2025年一季报的披露也接近尾声，近期资金围绕业绩主线炒作，电力、银行等高股息板块护盘明显。

在目前短期或仍以震荡蓄势为主的行情下，及时了解业绩情况，从公司盈利能力和发展动态的确定性来应对市场的不确定性，制定投资策略，不失为一种明智之举。以稳健著称的“国家队”的社保基金、养老基金和“聪明钱”的QFII等持仓和新进的最新布局个股，可以作为长期、中长期价值投资者择股关注的方向。

业绩

2024年年报

保险业净利润增幅强劲

截至4月26日，据同花顺数据，超5400家上市公司中，已有3625家披露了2024年年报，其中2909家公司实现盈利，占比约八成。

从已发布年报的上市公司的净利润来看，有64家公司净利润超100亿元。净利润前十的公司中，银行依旧占据半壁江山，排名前四的分别为工商银行、建设银行、农业银行和中国银行。其中，工商银行以3658.63亿元净利润位于榜首。中国平安净利润增长近50%，中国人寿净利润增幅迅猛，同比增长超100%。保险板块的中国太保和中国人保净利润增幅均超60%，表现亮眼。比亚迪在2024年度也交出了漂亮的成绩单，净利润逾400亿元，增幅超30%，还公布了总额逾120亿元的大手笔现金红利。

从净利润增幅来看，有732家公司净利润增幅超50%，基础化工和电子领域不少公司利润增长明显。其中，正丹股份受益于海外需求增长推动价格飙升，2024年净利润达11.9亿元暴增119倍，拔得头筹。继去年业绩大涨后，2025年一季报该公司实现营收8.53亿元，同比增长64.67%，净利润3.89亿元，同比增长558.60%。此外，广西能源、思特威、华北制药和安迪苏等净利润增幅均超20倍。其中，国家大基金持仓的科创板个股思特威，受益于“智能手机+汽车电子”高速增长，2024年实现营收59.68亿元，同比增长108.87%，归母净利润3.93亿元，同比增长超26倍。继2024全年收入创历史新高，2025第一季度延续良好增长势头，归母净利润1.91亿元，同比增长超12倍。

房地产板块亏损明显

有赚就有赔，2024年房地产行业亏损明显，万科A、华侨城A和首开股份均亏逾80亿元。其中，万科A亏损达494.78亿元，净利润下降超500%。近期各地出台提振消费政策，都将稳楼市纳入政策框架。

作为传统行业的钢铁板块，24家上市钢企中去年有近四成亏损，鞍钢股份、本钢板材和马钢股份等亏损较大，均超40亿元。2025年4月以来，多家上市钢企通过控股股东增持、高管承诺不减持等方式，直接向市场传递对企业长期价值的信心。

此外，受碳酸锂价格影响，目前碳酸锂期货主力合约较2023年高点暴跌近七成。2024年，市值400亿元的“锂王”天齐锂业业绩大降，净利润亏79.05亿元，降幅超200%。不过，天齐锂业预计今年一季度扭亏为盈，释放出锂行业周期底部修复的积极信号。属同一板块的赣锋锂业和盛新锂能去年净利润也分别亏损超20亿元和6亿元。

2025年一季报

“中”字头公司营收排名居前

上市公司2025年一季报方面，截至4月26日，A股已累计有2379家上市公司披露了成绩单，有1961家实现盈利，占比超八成。

从营收来看，有91家营收超100亿元，中国移动、中国平安、中国电信、中国联通等“中”字头企业排名居前，营收均超千亿元。

从净利润来看，有61家公司今年一季报净利润超10亿元。中国移动净利润超300亿元、中国平安超270亿元，五粮液、宁德时代、紫金矿业净利润均超100亿元。

在净利润增幅方面，有362家公司增幅超100%，华新环保、中航泰达、中研股份增幅居前，增幅均超60倍。其中，华新环保以增幅超74倍暂居首位，归母净利润达1092.37万元，同比扭亏为盈。北证概念股新增“人形机器人”概念的中航泰达，今年一季度净利润1554.34万元，同比增长超65倍。

在亏损方面，光伏概念TCL中环发布的2025年一季度业绩显示，净亏损19.06亿元，亏损同比扩大116.67%，是目前亏损最多的公司。水泥概念天山股份公司营收约149.47亿元，同比减少8.64%；归母净利润亏损约14.94亿元。

■廖木兴/图

持股动向

国家队

社保基金青睐基础化工、有色金属等板块

随着上市公司2024年年报和2025年一季报的披露，社保基金的持股动向，反映出其对A股市场的偏好。截至4月26日，一季度末社保基金共现身333只个股前十大流通股东榜，其中个股报喜比例超七成。从行业来看，基础化工、有色金属、医药生物、电力设备等行业受到资金的青睐。

在持股市值方面，基础化工板块华鲁恒升持股市值领先，社保基金106、103、114等组合持有市值达31.56亿元。华鲁恒升今年一季报净利润为7.07亿元，同比下降33.65%。

此外，有色金属行业也是社保基金重仓领域，在云铝股份持股市值达25.13亿元，一季报显示，云铝股份一季报实现营收144.11亿元，同比增长26.89%，全国社保基金118组合位列第四大流通股东，减仓了逾1100万股。此外，久立特材、常熟银行、明泰铝业、万华化学等社保基金持股市值均超10亿元。

从持股比例看，社保基金持有比例最多的是主营智能电子装备的安达智能，持股量占流通股比例为13.43%，社保基金103组合和501组合新进分别持有265.16万股、28.06万股，成为第一大和第十大流通股股东。在明泰铝业，其持股量占流通股比例为9.96%，常熟银行、海泰新光和久立特材持股比例均超8%。

从社保基金新进持仓来看，2025年一季度，社保基金新进持股了136只个股，其中宝钢股份、蓝思科技、藏格矿业和亿纬锂能等持仓市值居前，均超6亿元。总体来看，社保基金投资风格一贯偏向稳健、长期，注重风险控制和收益平衡，倾向于获得稳定的长期回报。

此外，社保基金今年一季度减仓了77只个股，减仓幅度较高的包括中国铝业、金风科技和赤峰黄金等，减仓数量均超3000万股。

养老金持股账户方面，今年一季度养老金最新出现在127只个股前十大流通股东名单中。其中，蓝晓科技、春风动力和明泰铝业等逾63只个股持股市值超亿元。持股最多的是锂电池概念股蓝晓科技，基本养老保险基金16022组一季度加仓了近400万股，合计持有逾2000万股，持股市值达9.20亿元，为第三大流通股股东。此外，基本养老保险基金16022组合还加仓了春风动力33.66万股，累计共持有480.02万股，位列第五大流通股股东；基本养老保险基金16032组合持有191.36万股，为第七大流通股股东。明泰铝业、广汇能源和华鲁恒升等养老保险基金持仓市值均超3亿元。

值得一提的是，在4月以来的市场巨震中，作为国家队的中央汇金首次明确其类“平准基金”定位，大举增持ETF，极大地提振了市场信心。

外资

持仓多元化

逾350家公司受QFII青睐

从作为“聪明钱”的外资，近年来积极“掘金”中国资本市场，包括不少备受市场关注的知名机构。从QFII（合格境外机构投资者）的最新持仓动态来看，在已披露2025年一季报的A股公司中，截至4月26日，有358只个股的前十大流通股股东中出现其身影，涉及的行业包括银行、有色金属、电力、机械、计算机、化工、食品饮料和医药生物等诸多板块，呈现出多元化特征。

从目前已披露的持股市值来看，截至今年一季度末，南京银行获QFII持股最多，达18.65亿股，持股市值192.64亿元。上海银行被持有4.26亿股，持股市值41.98亿元。紫金矿业、卫星化学和阳光电源等也均获QFII持有市值超10亿元。

对比2024年末的持仓数据，今年一季度QFII对A股股票整体呈增持态势，增持了82家公司，新进持仓79家公司。从新进持仓来看，阿布达比投资局新进持有紫金矿业，截至4月7日，共持有1.65亿股。此外，阿布达比投资局还新进持仓了同花顺256.95万股，成为第十大流通股股东。

观点

●前海开源基金总经理杨德龙：

坚定信心做多中国优质资产

近期受关税战冲击，全球资本市场都出现了较大调整。目前我们具有稳定的经济基础以及足够的政策工具来稳定市场，应对美国的关税战。在美股最近连续暴跌的情况下，A股能够稳住，并且指数上持续反弹本身就已经很强势。关键是A股和港股的位置仍处于历史低位，而美股则在历史高位水平，中国资产的估值只有美股的1/3。未来国际资本从美股流出之后会寻找新的估值洼地，A股和港股的优质资产无疑是两大估值洼地。今年A股和港股预计将会延续去年9月24日政策转向之后的这轮牛市走势。

●中信证券：

A股配置价值将凸显

美债市场近期波动剧烈，反映市场对于美元资产信任在下降。中长期来看，受益于政策托底和国内经济韧性，A股和人民币资产配置价值或将凸显。对于中国股市，中长期可能会迎来转机。

●DeepSeek深度思考：

2025年A股可能爆发的板块

经过深度思考，DeepSeek认为，2025年半导体和人工智能依然是政策扶持的重点。全球芯片市场规模预计2025年突破6000亿美元，中国在成熟制造领域市场份额有望提升至30%，所以科技成长板块中，半导体与人工智能和AI算力与人工智能前景广阔。此外消费复苏领域，从高端白酒到智能家居，从旅游出行到健康食品，都蕴含着投资机会。同时，并购重组题材有望延续2024年热度。政策鼓励下，低估值企业的资产重组（如大金融、传统制造业）将释放价值，电子、医疗器械、汽车零部件等领域值得关注。数字经济涵盖云计算、大数据、区块链等方向，是“十四五”期间的核心增长引擎之一，受到政策与技术的双重催化。