过去三年13家直营门店因食安问题被罚

新快报讯  近日，老乡鸡再度递表港交所，继续冲刺“中式快餐第一股”。以交易总额计，2024年其市场占有率已排中国中式快餐行业第一。尽管业绩实现增长，但去年老乡鸡的增速明显放缓，公司还面临资本退潮、估值缩水的情况。作为食品企业，过去三年间老乡鸡共有13家直营门店因食品安全事件受到行政处罚，食安问题仍是公司亟须解决的重要挑战。

资本退潮估值缩水

老乡鸡成立于2003年，前身是于合肥成立的“肥西老母鸡”快餐店。根据灼识咨询的资料，以交易总额计，老乡鸡2024年以0.9%的市场占有率在中国中式快餐行业位列第一。

此次港股递表，已是老乡鸡第五次冲击资本市场。2022年5月，公司首次递表上交所，后于同年10月进行预披露更新。2023年2月，公司再次申报未果后，于2025年1月转战港股，本次IPO也是其港股第二次递表。

从财务数据来看，2022—2024年老乡鸡营收分别为45.28亿元、56.51亿元和62.88亿元，净利润分别为2.52亿元、3.75亿元和4.09亿元。尽管业绩持续增长，但增速明显放缓，2024年营收同比增长11.3%、净利润同比增长9%，较2023年营收24.8%和净利润49%的增速大幅回落。

同时，老乡鸡估值也出现了下滑。根据胡润百富发布的《全球独角兽榜》数据，2021年老乡鸡的估值为100亿元，位列第526位；而在2025年6月26日发布的最新榜单中，其估值降至90亿元，排名也下滑至第1028位。

而就在去年，老乡鸡还经历了资本退潮，2024年1月，老乡鸡以总计约1.53亿元回购麦星投资与广发干和所持全部股份，两家机构股东完成清仓退出。

人均消费额出现下降

从门店数量看，2022年—2025年4月，老乡鸡门店数量呈增长态势，由1125家增长至1564家。但增长多出现在加盟店，直营门店反而呈下降态势，由2022年的1007家下降至2025年4月的911家。

公司在招股书中也坦言，对加盟商的控制有限，加盟商独立管理其业务，公司无法完全控制其行为。

尽管加盟门店数量不断增长，但老乡鸡目前披露的行政处罚记录仍集中于直营门店。2022年—2024年，老乡鸡有13家直营店发生了食品安全事故，并导致13项行政处罚。例如，公开资料显示，2022年，其上海一门店因为使用过期炼制鸡油制作“肥西老母鸡汤”被处罚80000元。黑猫投诉平台上也有多起针对老乡鸡的食品安全投诉，涉及吃出虫子、头发等。截至2025年7月22日，老乡鸡投诉量累计已达469条。

而在营收质量方面，老乡鸡人均消费额呈下滑趋势。直营店人均消费额从2022年的29.7元下降至2025年4月的28元，加盟店则从2022年的31.5元下降至29.2元。对此，老乡鸡认为是由于公司推出了更多以蔬菜为主的菜品，价格低于肉类菜品的蔬菜菜品销售额增加，因此顾客人均消费额出现下降。

新快报记者 张晓菡