机构：行情尚未结束，指数或有波动但趋势未改

昨日，沪指盘中破“924”高点，站上3700点，为2021年12月以来首次。沪深两市成交额连续两日突破2万亿。但冲上3700点后三大指数相继翻绿，市场逾4600股下跌。冲高回落后该如何操作，是否要注意高位风险呢？

散户机构外资都来了

行情向好下，存款跑步向股市搬家？8月13日，中国人民银行发布2025年7月金融统计数据报告，M1和M2增速均有提高。M1和股市走势高度相关，是前瞻性指标，而7月A股新开户数的暴增超70%也印证了这一点。数据显示，近期的入市资金除散户，机构之外，还有外资涌入。

今年以来，M2、M1“剪刀差”明显收窄，与经济活跃度提升的趋势相符，粤开证券首席投资顾问郑保华告诉新快报记者，“这表明各项稳市场稳预期政策有效提振了市场信心。这不仅表明企业信贷扩张和利润改善，还反映了居民消费和储蓄向企业流动资金转移的趋势。不排除，银行存款搬家，逐步投入资本市场。”

中金公司表示，金融投资活跃或是非银存款大幅多增的重要支撑因素。7月突出的特点是新增非银机构存款较多，7月新增非银机构存款达到2.14万亿元，同比多增1.39万亿元。而今年4月新增非银金融机构存款也创下过去10年的最高纪录。考虑到7月国债收益率上升、利率债价格下降，固定收益资产的相对吸引力偏弱，非银金融机构的新增存款有可能更多流向了股票市场。

不仅是机构和个人投资者跑步入场，外资也在加速流入中国。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢团队表示，全球多头基金7月份向中国股票市场注入了27亿美元，较6月份的12亿美元净流入进一步加速。国家外汇管理局最近公布的数据显示，2025年上半年外资净买入境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年净减持趋势，其中5月、6月净买入规模大幅增至188亿美元。截至7月底，外资机构持有A股市值近2.4万亿元。

小盘和成长风格仍占优

昨日，沪深两市成交额高达23063亿元，属于天量，但只有735家上涨，4648家下跌。大盘突破3700点后，冲高回落，行情是不是结束了呢？

粤开证券首席投资顾问郑保华告诉记者，大盘已经8连阳，盘中破“924”高点，市场必然会有获利盘回吐的需求。建议“抛售涨幅大的个股，低吸滞涨的成长股”，“在3700点上下5个点建议高抛，等回踩5日线下方再低吸回来，大盘没有有效跌破3665点5日线之前，不减仓，但要做高抛低吸，股票也要做高低切，安全第一。”郑宝华指出，“牛市思维，做多为主，回踩是倒车接人，是为了更好的上涨。”

展望后市，中金公司表示，当前行情更类似“增强版2013”，小盘和成长风格仍占优，但整体表现有望更强。在估值抬升和增量资金入市背景下，行情尚未结束，指数或有波动但趋势未改。

采写：新快报记者 涂波