8月27日，寒武纪股价涨近10%，盘中创历史新高达到1464.98元/股，超越贵州茅台，成为A股股价最高的上市公司。截至收盘，寒武纪报1372.1元/股，总市值5740.18亿元；贵州茅台报1448元/股，总市值18190亿元。记者注意到，近年来，两家公司股价一升一降，业绩表现和机构持仓也各有不同。

一个突飞猛进，一个增速放缓

贵州茅台成立于1999年，2001年A股主板发行上市，每股发行价为31.39元，目前控股股东为贵州茅台酒厂，实控人贵州省国资委，控股比例达54.07%。寒武纪2016年成立，2020年科创板上市，每股发行价为64.39元，控股股东、实控人为陈天石，控股比例达29.63%。

截至2025年6月30日，贵州茅台的十大流通股东中包括香港中央结算、证金、中央汇金、沪深300开放式指数基金等，累计占流通股比例71.06%。寒武纪十大流通股东占流通股比例为64.9%，包括北京中科算源资产、北京艾溪科技中心、香港中央结算、科创50开放式基金等。

业绩表现方面，寒武纪在2024年四季度首次实现单季盈利，并在2025年一季度延续业绩涨势。8月27日，寒武纪发布今年的中报业绩，上半年营收28.81亿元，同比增长4347.82%；净利润10.38亿元，实现扭亏为盈。贵州茅台今年上半年虽然营收和净利润均实现历史新高，但其业绩增速已出现放缓趋势，十年来首现个位数增长，营收910.94亿元，同比增长9.16%；实现归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%。

谁来打破“茅台魔咒”

2019年6月27日，贵州茅台股价触及千元大关，2021年2月18日创出历史最高股价2627.88元/股。寒武纪在2024年9月前，股价一直在300元以下徘徊，今年8月20日一举站上千元大关。寒武纪目前动态市盈率为514倍，远超行业中位值73.92倍。近期高盛发布研报称，将寒武纪的目标价进一步上调50%至1835元人民币。

A股市场曾有一个有意思的规律——“茅台魔咒”，即某只股票的价格超过贵州茅台或者挑战贵州茅台，随后无一例外会大幅下跌，如禾迈股份、爱美客和石头科技等。如今，一个是代表传统消费的白酒概念股“茅王”贵州茅台，一个是代表新质生产力方向的“寒王”寒武纪，谁将成为A股市场的股价老大？

能实现国产替代预期，将是一大影响因素。浙商证券表示，面对美国持续收紧高性能AI芯片出口，限制A100、H800等型号，制约国内训练与推理能力，但这也为国产芯片提供替代窗口，中长期看，自主可控仍是主线，政策与应用倾斜将持续利好本土厂商。

采写：新快报记者 涂波