以购物分期为名行高息放贷之实的分期商城，经监管风险提示和媒体曝光后显著收敛，但在利益裹挟之下，仍有部分平台换马甲、换模式继续变相开展高息分期商城业务。

近期，一款名为X物的分期商城活跃于消金市场。新快报财经注意到，该分期商城主营权益分期和手机分期业务，权益分期搭配支付立减金，手机分期存在高溢价，以实际成本核算则整体分期费率畸高。此外，持牌支付机构盛付通为该分期商城提供支付通道。

巧借权益项目抬高分期成本

据消费者反馈，其在X物平台“秒下”了2000元的支付宝立减金，分期页面显示，该分期商品为“支付宝现金红包+优酷年卡优惠券”，其中支付宝红包2000元。然而，该笔分期需两期还款，每期还款1723.46元，总还款金额高达3446.92元。若以可支付流通的支付宝红包为分期本金，按照IRR口径计算，该笔分期的年化超500%。（未计入相关权益费用价值，实际分期年化会低于该口径值，下同）

另有用户称，在X物平台下了4000元支付宝立减金，分三期还款，总还款金额5600元。该分期商品类型也为“支付宝现金红包+会员权益包”，其中支付宝红包4000元，权益包2057元。如果以支付宝现金红包为分期本金，该笔分期的年化超200%。

从上述消费分期模式不难看出，用户使用X物主要目的为“下款”，即获得可流通变现的支付立减金，该款项实质作为分期的主要商品。X物平台通过支付立减金与会员权益组合，以附加权益费用抬升了分期总金额，实际将高额的分期成本隐藏在权益费用中。

据了解，X物由上海极洲优品信息科技有限公司运营。上海极洲优品信息科技有限公司为极洲信科成员企业，成立于2024年3月，法定代表人为宣金晨，实际控制人为王强。上海极洲优品信息科技有限公司旗下备案X物、极洲优品租机等小程序，业务范围涵盖租机、分期商城等领域。

产品信息显示，X物为一站式商品购买、分期买卖的APP交易平台。依托智能风控系统与信用大数据，为个人打造“先享后付”的消费模式，提供“额度+商品+分期”的一体化解决方案。

在X物首页的钱包页面中，标注“激活额度”“灵活周转”，最高可得额度20万元，未明示分期费率区间。表面上，X物的分期还款总金额甚至低于商品标价，但其采用的“支付立减金+会员权益”组合分期模式暗藏成本。

X物为消费者提供了售价3199元至9788元不等的分期权益商品，购买可分两期或三期支付。这类分期商品与一般的实物类商品不同，而是由支付立减金与各类优惠券组合而成的电子权益商品，其中支付红包为支付宝立减金，权益包为平台会员券、打车优惠券、外卖红包券等生活服务权益。

以总价6999元的权益产品为例，该权益产品包含5000元的支付宝现金红包和2504元的畅享权益包。支付宝红包经兑换后可在线上线下支付使用，具有较强的流通性且成本透明，而所谓的畅享权益包为数十张影音平台的会员年卡折扣券、出行平台的打车券等权益卡券，如芒果TV会员年卡5折券、高德打车优惠券包、网易云音乐VIP年卡折扣券等。

在用户提交订单后，即显示X物分期支付页面。标价6999元的权益商品，可分三期支付，每期付款2333元。如果仅以可支付使用的支付宝红包为分期本金，按照IRR口径测算，该笔分期的综合年化水平超200%。 

引人注意的是，X物在权益商品组合出售时，特别提及了全部权益套餐为一个整体，一旦支付成功，不支持单独退货。这就意味着消费者在办理分期时，只能连同各类会员权益一起购买，并且将其纳入分期成本中。

支付通道暗藏背后

X物开展权益分期业务离不开第三方支付通道的支撑。

X物分期买卖服务合同显示，需三方共同签署，分别为销售方（贵州流樱信息科技有限公司）、购买方、平台方（上海极洲优品信息科技有限公司）。据企查查信息，贵州流樱信息科技有限公司已被列入经营异常名录。

分期买卖服务合同还载明了权益商品的购买分期期限、购买分期期数、每期还款额、购买方还款账户及代收方等信息，并约定在整个分期买卖支付期限内，购买方不可撤销及无条件承诺：同意授权平台方或平台方委托的代收方对分期货款从购买方的还款账户中划扣。

X物分期服务协议列表中显示，其合作的支付代扣通道为盛付通。根据盛付通支付服务协议，上海盛付通电子支付服务有限公司向特约商户的用户提供协议支付、代扣、一键绑卡等服务，完成用户与商户之间的交易资金划付事项。

分期商城的资金代扣业务，一般是指用户授权分期平台将个人绑卡信息提供给第三方支付机构，然后支付机构将用户绑卡信息、分期平台在银行建立的入网备案编号信息传输给用户的开户银行，开户银行进行信息验证后将相关信息进行绑定并建立协议号回传给支付机构。当分期平台根据约定好的支付周期和额度向支付机构发起支付请求时，便能实现相应款项从用户的银行卡中扣划。

此前，部分商城系、融担系、权益系等高息贷款平台风险暴露，藏于这些平台背后的支付通道也遭排查，部分支付机构紧急切断与高风险网贷平台的通道合作。盛付通作为X物分期平台的支付合作方，或需进一步强化风险监测，完善对相关特约商户的尽职调查。

除了权益分期业务，X物平台还运营手机分期业务，其手机售价较市场主流价格存在较大幅度的溢价，剔除溢价后分期年化成本较高。以X物平台上售卖的iPhone16手机（128G）为例，售价为5939元，若按照分3期付款，每期需还款2058.85元，合计还款6176.55元。

该款同等型号的苹果手机在苹果京东自营店铺仅售价5399元，国补领后价为4899元。以原价对比，X物平台的上述手机价格相较京东自营店铺贵了540元；以5399元的市场价为计算口径，X物平台的上述手机分期年化高达84.50%。

实际上，不只是X物仍在开展分期商城业务，“情绪价值”等分期平台也在开展类似业务，且被媒体指出其分期产品综合资金成本极高。有别于现金贷款业务，分期商城业务由于将部分费用置于商品溢价、会员权益费用中，使得消费者难以直观统计分期消费的综合融资成本。

也有市场观点认为，从借款人和消费者的实际所得出发，分期商城应将商品显著溢价部分或权益服务的溢价部分纳入客户综合融资成本，按照相关监管规定，借款人就单笔贷款支付的综合融资成本需符合《最高人民法院关于进一步加强金融审判工作的若干意见》等有关规定。

从X物等平台的业务实质来看，当前部分分期商城仍脱离了场景金融的本源要求，表面是为消费者提供分期购物，实质演变成为高息借贷生意。以分期商城为掩护开展高息放贷，不仅损害了金融消费者的权益，而且也可能扰乱正常的金融秩序，其合规边界和复杂风险尚需监管进一步厘清。

采写：新快报记者 辛捷恺