经纪人数量下降 投顾队伍逆势扩张

近日，记者线下走访证了广发证券、万联证券和平安证券的广州营业部，与多年前刚开张时大厅、大屏、大批工作人员和大量客户不同，现在的营业部略显冷清，四处揽客、高频电话营销的证券经纪人越来越少，曾经热闹的交易大厅也被分隔成了数个小型VIP接待室、会议厅，就连规模也从以前的租赁整层写字楼变成了与其他公司共用一层。

这样的场景，正是国内券商行业告别粗放“人海战术”、全面向财富管理转型的缩影。

从9万人到1.75万人，证券经纪人在过去8年中减少超7万人。在监管引导、业务模式迭代、数智化升级多重推动下，券商整体人才版图正在迎来一次结构性重构。

现象

经纪人队伍存量出清 已降至约1.75万人

“现在手机上操作开户几分钟就能搞掂，查行情、做交易根本不用去线下营业部了。”有十多年炒股经历的陈先生说。如今，不论是新股民还是老股民，基本都会选择券商提供的线上服务，已极少有人再去线下营业部了。这种需求变化，也促使券商人海战术逐步谢幕。

从数据上看，据东方财富Choice数据，截至2025年末，全行业证券经纪人为2.24万人；到2026年上半年末降至约1.75万人，仅今年上半年就减少超5600人，降幅超过两成。

早在2023年，证监会、中国证券业协会就先后出台《证券经纪人管理暂行规定》《证券公司证券从业人员管理办法》，明确要求券商规范经纪人委托合作关系，严控新增经纪人数量，引导存量队伍有序优化，严禁突击批量解约、克扣业务报酬，保障存量客户服务连续不中断。

“经纪人一般是通过考核进行转岗，或合同到了没再续签。”有券商工作人员告诉记者。记者了解到，对于经纪人的存量出清，行业并非“一刀切”式裁员，而是采用多渠道缓释方案。

据了解，平稳推进路径分为三类：首先是到期自然清退，大量早期签约的经纪人委托合同到期后，券商不再续签外勤经纪协议，不再新增经纪人岗位，从源头控制增量；其次是岗位内部转岗，对业务能力合格、合规记录良好的人员，引导转型为营业部内勤客服、渠道专员，或是参加资格考试，考取投顾资质转向理财服务岗位；第三是市场化协商退出，针对业绩不达标、合规存在瑕疵的存量人员，通过协商解除委托协议、结清业务佣金的方式有序离场，避免集中批量离职带来业务波动。

对于可能出现的客户流失，业内人士认为，行业整体处于经纪人出清阶段的背景下，客户流失的整体影响不大，仅局部区域或受小幅冲击。

有报道显示，华泰证券、招商证券、中金公司、国信证券等多家头部券商已基本完成经纪人清零。部分头部券商已长期保持零经纪人状态，一些券商经纪人仅剩个位数，但行业内部差异仍然明显。最新统计显示，仍有券商保留较大规模证券经纪人队伍，多数为中小券商，其中国泰海通存量仍超过千人，方正证券、光大证券分别超过800人和700人，国元证券超过500人，万联证券超过400人，广发证券、国投证券、华林证券、东方证券、中泰证券、长江证券等也仍有数百名经纪人。

中国证券行业协会专家委员吴寿康表示：“经纪人队伍优化不是简单削减人员，而是业务模式迭代的必然结果。监管引导平稳出清，核心目的是防范集中离职带来客户服务断层，推动零售业务从流量拓客转向专业服务。”

证券投顾人数逆势增加 上半年增员超过1600人

券商佣金率的不断下调，不断压缩经纪人的收入空间，证券经纪人加速离场背后，也是券商商业模式的升级转型。

历史数据显示，中国券商行业的平均佣金率，从2018年初的万分之3.8左右，一路下降到2024年的万分之1.8左右。2024年全行业平均佣金率为0.024%，2025年上半年进一步降至0.0215%。据上海证券同业公会数据，2025年10月上海地区A股平均佣金率已降至0.0192%（万分之1.92），连续两个月跌破“万二”关口。

万分之二的佣金率意味着什么？一笔10万元的股票交易，券商收取的佣金只有20元，还要扣除交易所规费和营业部成本。有券商经纪业务负责人直言，新客开户佣金普遍跌到“万一”以下，部分券商甚至打出“万0.8免五”的噱头，已逼近运营成本红线。

分析指出，随着佣金率持续下行、金融科技替代基础开户职能以及合规管理成本攀升，依赖通道佣金驱动的经纪人模式已难匹配资产配置与长期陪伴的客户需求。

2025年以来，证券经纪人减少近1.2万人。与之形成鲜明对比的是，证券投资顾问队伍正逆势扩张。中证协数据显示，截至2025年末，全行业证券投资顾问已达9.60万人。2026年上半年，投资顾问人数继续逆势增加，增员超过1600人。证券行业人才结构，呈现“一减一增”的专业化升级态势。

中航证券营业部从业十余年的一线业务人员刘女士就是这转型中的一员，此前她一直从事传统经纪营销工作，业务模式以获客推广、产品销售为主。伴随注册制改革与财富管理转型推进，行业全面压缩经纪人规模、扩容持证投顾队伍，她主动考取投资顾问资质，完成岗位升级转型，实现从营销人员到专业财富顾问的身份蜕变，也是当前中小券商基层人员结构迭代的普遍路径。

对证券头部机构而言，成熟的投顾体系可平滑转型阵痛，而对部分依赖经纪人获客的中小券商，如何在清退中做好客户交接与服务补位，将是下一阶段的核心考验。

从跑马圈地到提质增效 分支机构优化正加速推进

日前，方正证券发布关于撤销广西、深圳、陕西等4家证券营业部分支机构的公告，2026年8月28日收市后，客户将整体平移至其他入分支机构。这一动作并非个例，而是券商网点优化浪潮中的一个缩影。

2026年以来，线下网点优化已成为行业常态。7月13日招商证券公告，撤销齐齐哈尔卜奎南大街证券营业部等4家证券营业部。4月17日，东兴证券公告，停止深圳海德三道证券营业部现场业务，线上业务由深圳分公司处理。

近年来，监管部门明确引导券商审慎布局分支机构，叠加券商自身战略转型的需求，证券行业分支机构优化调整正加速推进。Wind数据显示，全行业证券营业部总量2017年末突破万家大关，2021年末攀升至1.18万家达到历史峰值后，进入逐年收缩区间。统计显示，截至2025年年末，内地券商营业部总数为1.13万家，较2021年减少500余家。

专家表示，2026年裁撤趋势进一步加剧，行业已从跑马圈地转向提质增效的集约化发展。据不完全统计，今年以来已有近20家券商对旗下分支机构进行了撤销或调整，涉及营业部或分公司数量近60家，原因包括经营要求、优化网点布局、实施业务转型等方面。

调查

智能投顾把人力从重复性工作中释放出来

其实，证券经纪人也并非一开始就存在。

2009年4月，证监会《证券经纪人管理暂行规定》正式实施，首次明确了证券经纪人的法定身份：接受证券公司委托、从事客户招揽与基础客户服务、不属于券商正式在编员工的自然人。确立了“委托合作、无底薪、高提成、非合同制”的执业模式，为行业规模化扩张奠定制度基础。

据东方财富Choice数据，2009年全行业经纪人仅4000人出头。此后伴随牛市周期，2017年经纪人数量达到巅峰，超过9万人。此后，拐点到来，2020年经纪人数降至6.5万人，到2026年上半年末仅剩1.75万人。

8年间，超7万人离开了这个岗位，曾经遍布营业部、靠人海战术撑起券商经纪业务半壁江山的群体，正在加速谢幕。

在业务落地层面，现在的券商已不再单纯依靠人力扩张获客，而是通过科技金融手段重构服务链路。各大券商都有自己的App，一些基本的服务均可通过网络操作。新快报记者随机打开了某券商的App，首页醒目处的栏目有“极速开户”“AI选股”“ETF专场”“新股申购”“融资融券”等，还有“7×24”的滚动资讯，投资顾问在线回复和直播都是券商的主打服务项目。有的头部券商通过直播投教触达客户数较线下活动提升400倍，智能投顾服务把人力从重复性简单工作中释放出来。

在中后台端，客户分层系统、资产画像模型自动完成投资者风险测评、产品匹配，帮助财富顾问精准识别客户需求，把工作重心放在高净值客户深度方案沟通、家庭资产规划等高价值服务上。

值得关注的是，在全行业分支机构普遍推进“瘦身”的同时，也有部分券商锚定区域核心赛道推进差异化布局。今年4月份，国海证券宣布将在浙江省义乌市设立1家证券营业部。5月份，国盛证券宣布将优化整合6家分支机构，并将3家营业部调整变更为分公司。业界认为，部分券商通过新设网点、升级分公司等方式，有助于强化自身区域枢纽的辐射能力。

转型

行业全面驶入数字金融轨道

在前几年行业周期中，券商普遍将降本增效作为重要经营目标，而现阶段行业重心已经发生明显转向，以数智化转型、数字人才建设赋能财富管理，成为各大券商年报、战略发布会中的高频关键词。

“目前没有太强调降本增效了，主要是提升数智化转型和数智化人才建设。”广发证券工作人员告诉记者。以广发证券为例，公司自2018年起就将金融科技纳入公司核心战略，2025年公司金融科技投入达15.48亿元，同比增长12.4%，通过持续、稳定的资源投入，加速数智化能力落地生根，激活经营发展新动能。

广发证券副总经理、首席信息官辛治运在多场行业论坛中表示，行业正迈入AI智能体发展新阶段，差异化数据资产、自主可控AI技术、全场景落地能力，将成为券商长期竞争的关键抓手。深化技业融合，重塑全链条服务模式伴随实体经济高质量发展不断深入，居民财富管理需求升级、企业直接融资需求扩容、机构专业服务需求迭代，各类客户的服务需求愈发呈现多元化、个性化、专业化的特征。传统依靠人工主导、标准化输出的服务模式，已经难以适配新形势下的客户服务场景。

与此同时，为匹配数字化业务，券商普遍加大数智化人才引入力度。从头部券商披露的年报信息可以看到，信息技术、大数据、算法开发、数据治理岗位招聘占比明显提升。国泰君安、中信证券、华泰证券等头部券商，信息技术人员占比已经超过10%，组建内部金融科技实验室，自主开发财富服务系统，减少对外系统采购依赖。同时开展内部人才数字化培训，对在岗投顾、营业部员工开展数字化工具实操培训，让传统业务人员掌握线上运营、客户精细化维护的能力，实现存量人员能力升级。

新一轮科技革命与产业变革加速演进，资本市场全面深化改革向纵深推进。如何做好做优“数字金融”这篇大文章，已经成为证券经营机构打造核心竞争力、服务实体经济高质量发展的必答题。

从成绩单来看，2026年上半年A股上市券商业绩实现整体性大幅回暖，多家机构业绩预告显示行业盈利同比显著提升。根据券商研究机构统计测算，42家上市券商2026年上半年合计归母净利润预计达1425亿元，同比增幅接近50%；对比历史数据，2025年上半年上市券商合计归母净利润1040.17亿元，同比增长65.08%。

与此同时行业马太效应持续强化，头部券商依托投行、财富管理、直投跟投多元业务形成稳定利润来源；中小券商更多依靠市场行情获取业绩弹性。伴随财富管理转型持续推进，行业同步出现人员结构调整，传统证券经纪人有序出清，投资顾问、金融科技相关人才持续扩充，行业增长模式逐步摆脱单纯依赖交易佣金的旧格局。

监管

经纪、投行违规成整治重点

2026年以来，资本市场中介监管持续从严，监管层深化“零容忍”执法。6月30日正式落地的新版监管措施办法，全面压实券商“看门人”主体责任，严格执行机构、高管、从业人员“双罚、连罚”机制。

前不久，中国证监会集中下发多份监管函，对8家券商实施问责，问题集中覆盖经纪、投行两大核心业务板块。其中，湘财证券、国盛证券两家机构收到立案告知书；广发证券、红塔证券、世纪证券、甬兴证券、国融证券、国元证券6家券商收到警示函、责令改正等行政监管措施。

据企业预警通、证监会公开处罚等公告统计，今年1至8月初，全国监管部门累计向券商及分支机构开出近190张罚单。从处罚结构看，券商违规高度集中于财富管理经纪、投行保荐、公司治理、债券财顾、内控反洗钱五大核心领域，违规频次高、覆盖面广、处罚力度层层升级。

具体来看，经纪与财富管理是今年以来罚单数量较多的业务板块。年内多起处罚直指券商分支机构粗放展业顽疾，主要问题包括投资者适当性管理流于形式、经纪人违规营销、第三方分佣、账户实名制审核不严等。7月31日，证监会同步对湘财证券、国盛证券的立案调查，直指两家机构账户管理不合规、客户开户管控漏洞明显。

投行业务也持续保持高压监管态势，“重承揽、轻质控”行业沉疴被集中整治。7月31日，监管对6家券商集体问责，其违规事实高度相似：项目尽职调查走过场、内核审查失效、质控部门缺乏独立性、持续督导履职缺位。监管明确指出，部分投行片面追求项目收益，放弃核查底线，严重损害资本市场信息披露质量。

今年以来，处罚最重、影响最大的案件集中在券商公司治理领域。3月12日，天风证券收到正式行政处罚决定书，因向大股东违规输送融资、重大事项隐瞒不报、信息披露严重滞后等多项重大违法，公司被罚款1500万元，关联主体被罚400万元；9名高管合计被罚3480万元，3名核心高管被终身市场禁入，公司私募基金代销业务被暂停两年。该案合计罚没近5000万元，是2026年以来券商治理类最重一单处罚。

债券、财务顾问领域也出现大额罚单。2月，中天国富证券因东旭光电定增财顾项目文件存在虚假记载，被监管没收业务收入并处罚款合计超1400万元，同时被暂停财务顾问业务6个月，是今年投行中介履职失职的典型重罚案例。此外，多家券商作为债券受托管理人，未及时披露发行人债务逾期、重大诉讼风险，接连被监管点名。

与此同时，反洗钱、资管管控、研究所合规瑕疵等“常规漏洞”全面入罚，分支机构内控松散、子公司管控失效、研报审核不严等问题持续暴露，行业合规短板全方位显现。

财经评论员郭施亮认为，集中下发监管函体现监管对合规要求持续抬升，对违规行为坚持“零容忍”，监管覆盖更具针对性，逐步实现全链条、全方位管控。

业内普遍认为，随着注册制全面深化，中介机构合规能力已成为行业核心底线。今年密集罚单释放明确信号：监管不再容忍券商“带病展业”，无论是头部机构还是中小券商，只要存在履职缺位、治理失效、信息披露违规，必将从严追责。未来行业将加速出清不合规机构与从业人员，倒逼券商回归合规经营本源，维护资本市场稳健运行。

■新快报记者 涂波