营销模式被疑传销 自有奶源恐为噱头

新快报讯 网红乳企认养一头牛IPO遇阻。近日，证监会披露了认养一头牛IPO文件的反馈意见，这份反馈意见高达1.47万字，并提出了“灵魂48问”，涉及认养一头牛营销模式、食品安全、奶源来源等多个问题。其中，监管部门质疑其“认养活动”存在传销及非法集资行为，对此，新快报记者于1月18日下午致电了认养一头牛招股书中联系方式，截至发稿暂无人接听。天猫旗舰店则称目前已无认养活动。

2021年营收达25亿元

作为乳企新晋网红，认养一头牛的成长无疑是飞快的。招股书显示，2021年认养一头牛营收规模达到了25.66亿元，净利润为1.4亿元，业绩仅次于伊利、光明、蒙牛、三元、新乳业等老牌奶企，但这时候“认养一头牛”品牌成立还未满五年。

2022年7月，认养一头牛向沪交所递交了招股书。时隔半年，证监会终于披露了对于认养一头牛IPO的反馈意见。其中，认养一头牛的营销模式被监管部门质疑“传销”。据悉，认养一头牛曾举办过“牧场共建人”众筹活动和“联合牧场主”认养活动，前者通过众筹获得资金，后者则需认养奶牛获得权益，单人费用低则几百高则上万元。不过奇怪的是，在招股书中，认养一头牛却只字未提这段给其打开知名度并奠定了发展基础的活动经历。对此，证监会要求认养一头牛披露认养奶牛相关业务模式的具体情况，客户获取、业务开拓是否涉及传销；相关模式或活动是否属于“以代养殖、租养殖、联合养殖等方式非法吸收资金”，是否涉及非法集资或非法公开发行业务，是否存在纠纷或潜在纠纷。

“自有奶源”说法靠不住

此外，认养一头牛曾多次宣称其牛奶来自“自有奶源”。不过，招股书却暴露了其“自有奶源”的宣传恐为噱头。具体来看，2019年-2021年，认养一头牛均进行了外采，供应商包括光明乳业、君乐宝乳业、新加坡利乐包、澳亚集团（新加坡）投资控股有限公司等企业，采购内容包括生牛乳、奶粉、饲料、包装设备甚至外协加工等。此外，新三板乳企牧同科技2020年年报显示认养一头牛是其第一大客户，销售金额超过了4500万元。

对此，证监会在反馈中要求认养一头牛补充说明不同采购模式下生鲜乳的采购金额及占比、单位成本及差异原因，以及其自有牧场及联营牧场和其他合作奶源的具体情况。

与此同时，认养一头牛存在较大规模外协加工，该行为也引起了监管部门的质疑。招股书显示，2019年其纯牛奶和酸奶的自有产能均为0；2020年，其鲜牛奶、酸奶总产量为7.4万吨和4.79万吨，自有产量却仅为6047吨和1972吨。这样的局面直到2021年才有所改善。

对此，监管部门要求认养一头牛说明存在较大规模外协加工及成品采购的原因及合理性，以及是否对相关供应商存在依赖等问题。

采写：新快报记者 张晓菡