新快报讯  近日，两轮电动车企业相继发布2022年财报，行业内公司普遍实现业绩增长，其中雅迪、新日、爱玛的净利润增幅超50%，但小牛电动却出现首次营收下降，净利润更是亏损超4000万元。有分析认为，小牛重营销轻研发或将进一步影响其业绩，但记者梳理财报发现此经营策略为行业内普遍现象，新国标强制实施在即，庞大置换需求即将启动，行业内公司皆不想错过这一机会。

小牛电动营收首次下降

财报显示，雅迪控股、新日股份、爱玛科技业绩均出现大涨，同比上年，三家公司营收分别报收310.06亿元、49亿元、208亿元，增幅皆超10%，其中爱玛科技涨幅最为明显达到35%。净利润方面，三家公司去年分别盈利21.6亿元、1.6亿元、18.7亿元，雅迪控股同比涨57.8%，新日股份同比涨1326.55%，爱玛科技同比涨182.14%。

不过，此前发展迅猛的小牛电动却出现业绩急刹车，2022年，该公司营业收入31.69亿元，同比减少14.5%，归母净利润报亏4950万元，同比下降121.9%。这是其上市以来首次出现营收下跌，也是自2018年以后的再次亏损。小牛营收下降的主要原因在于销量的减少。2022年小牛电动的总销量为83.16万辆，较上年同期的103.79万辆大减19.88%，相比之下，雅迪控股销量从2021年的1386万辆增至1401万辆，新日股份、爱玛科技的销量皆突破300万。

目前，作为以“高端电动自行车”为卖点的小牛在毛利率上还有优势，2022年毛利率为21.13%，较上年同期仅下降0.81个百分点，而雅迪控股、新日股份、爱玛科技毛利率分别为18.08%、13%、16.4%。不过，这一优势在慢慢缩小，回望2021年和2020年，小牛电动毛利率相比其他公司至少保持7个百分点优势。

有分析认为，小牛电动最初以锂电化、智能化、高颜值出发切入高端市场，但近些年，雅迪、爱玛等同行也都在锂电化、智能化和高颜值上发力，而后者在线下销售渠道上相比小牛有更大优势。公开信息显示，截至2022年末，小牛电动中国专卖店数量为3102家，而雅迪在中国有超过3.2万个销售点，爱玛去年上半年终端门店数逾2.5万个。

行业竞争加剧

此前有分析称，小牛电动重营销轻研发，或将进一步侵蚀其未来盈利能力。但记者梳理发现，重营销为行业内普遍现象，新日股份2022年研发投入占总营收比重为3.5%，比销售费用占营收的比重低2个百分点，爱玛科技相对均衡，但也低0.4个百分点。

事实上，无论是各大企业向智能化、高颜值同向竞争，还是在疫情期间依旧不减营销开支皆与新国标下的市场状况有关。安信证券研报表示，我国有庞大的两轮电动车需求，2022年国内两轮电动车销量突破5010万辆，未来置换需求巨大，而又因新国标尚未在全国范围内强制落地，故大范围的强制换车需求尚未启动。与此同时，新国标的实施让中小两轮电动车企业迅速出清，行业集中度日渐提高。

记者留意到，在新日股份、爱玛科技等公司的年报中皆提到新国标实施对公司发展的机会，新日股份甚至直接表示：2023年部分省市仍将处于旧国标车型淘汰、新国标车型换购的窗口期。公司将提前准备各地用户认可的3C认证车型，积极投放市场和进行新国标政策宣传，力争抓住政策窗口期带来的增长机会。

艾瑞咨询发布的《2023年中国两轮电动车行业白皮书》认为，未来在政策、需求以及成本等多方因素作用下，两轮电动车仍将向着智能化、平台化、轻量化、多元化、个性化、潮玩属性增强等方向发展。新老玩家进军高端化，其他行业跨界入局，两轮电动车行业竞争将加剧。

采写：新快报记者 刘艳爽