近日，母婴龙头企业孩子王联合巨子生物、五星控股等多方共同收购丝域实业100%股权，交易金额共计16.5亿元。据悉，丝域实业是知名连锁养发品牌“丝域养发”运营主体，孩子王认为，本次收购后可推动双方业务协同发展。由于收购估值溢价较高，且缺乏业绩对赌机制，部分投资者对该交易持保留态度，孩子王股价出现下跌。

孩子王股价昨日下跌6.33%

公告显示，股权转让完成后，江苏星丝域将成为孩子王控股子公司，此前该公司尚未实缴注册资本、无实际经营，因此受让价格均为0元，但需承担对应的实缴义务。据悉，此次股权受让是为了通过江苏星丝域以现金方式收购丝域实业100%股权，交易价格为16.5亿元。其中，孩子王拟使用募集资金4.29亿元用于首笔款项，其他股东也将按相关比例出资首付，剩余款项则由江苏星丝域贷款支付，并以丝域实业100%股权来贷款担保。交易完成后，孩子王将间接持有丝域实业65%股权，丝域实业将纳入孩子王合并报表范围。

公开资料显示，丝域实业为连锁养发品牌“丝域养发”运营主体。在同样深耕连锁模式的孩子王看来，双方将在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同等方面发挥协同效应，有利于公司发展。

由于此次交易评估增值率高达583.35%，且未设立业绩对赌承诺，尽管孩子王方面表示丝域实业经营状况良好，市盈率约9倍，估值合理，整体风险可控，但在股吧等投资者社区中，不少投资者表达了不满。市场情绪反映在股价上，截至6月9日收盘，孩子王股价报收13.92元/股，下跌6.33%。

丝域实业资产负债率近70%

各方关注下，丝域实业经营状况究竟如何？公告显示，丝域实业成立于2014年7月，主要从事养发业务。截至2024年末，丝域实业共拥有2503家门店，其中176家直营门店，2327家加盟门店，会员数量超过200万。

近年来，丝域实业营收持续增长，2022年-2024年分别实现营收6.19亿元、6.89亿元和7.23亿元。净利润表现相对波动，分别为1.58亿元、1.86亿元和1.83亿元。2025年第一季度，公司实现营收1.44亿元，净利润2664.85万元。

此外，该公司毛利率虽然一直维持在较高水平，但呈现出逐步下降的趋势。2022年-2025年第一季度，公司毛利率分别约为88.5%、85.5%、67.5%、66.2%。与此同时，根据收益法的评估结果披露的信息估算，丝域实业销售费率在26%左右，研发费率在3%左右，公司存在“重营销、轻研发”的情况。

截至2025年一季度末，丝域实业合并口径的资产总额 8.57亿元，负债总额5.99亿元，净资产为2.58亿元，资产负债率约为69.89%。

采写：新快报记者 张晓菡