张智  商道咨询合伙人

2026年A股ESG强制信息披露“首考”顺利完成。随着430家强制披露主体全部按期发布2025年度ESG报告，我国可持续信息披露制度实现了从“规则建立”到“全面落地”的关键跨越。而更重要的变化在于，ESG信息披露的功能正在转向“过程管理”。不过，最终实现价值创造仍面临多项挑战，任重道远。

ESG信披战略认知仍待深化

据中国上市公司协会数据，截至2026年4月30日，2025年A股上市公司ESG报告披露率达49.4%，较2024年的45.7%提升了3.7个百分点，披露率创历史新高。在强制披露范围内的上证180、科创50、深证100、创业板指成分股及A+H股全部如期完成披露。这份成绩单充分体现了我国可持续信息披露制度平稳落地、稳步推进的良好态势，上市公司对ESG信息披露的制度适应能力显著提升。

更重要的变化在于，ESG信息披露的功能正在发生转变。过去，企业更多将ESG报告视为满足监管要求的“合规文件”，而在强制披露机制推动下，越来越多企业开始围绕治理架构、战略管理、风险控制与指标体系构建系统化管理框架，可持续发展报告逐步从“结果披露”转向“过程管理”，成为企业治理能力的重要体现。

然而，企业从结果转向过程管理，最终实现价值创造仍面临几方面的挑战。

首先，是战略认知仍有待深化。多数企业仍将ESG视为一项合规要求或成本投入，而没有真正将其纳入企业战略和经营决策。事实上，ESG越来越体现的是企业应对风险、整合资源、提升品牌价值和增强长期竞争力的综合能力，这些正是所有监管规则中提到转型以及财务影响的核心背景。只有将ESG与企业战略有机融合，而不仅是年度报告中的一个章节，才能真正发挥其价值创造作用。

其次，是数据能力和管理能力仍需持续提升。随着《上市公司可持续发展报告指引》正式实施，双重重要性分析、气候信息披露、供应链管理以及量化指标披露等要求不断深化，企业越来越需要建立覆盖研发、采购、生产、供应链、财务等业务环节的数据管理体系，实现信息的可量化、可追溯和可验证。目前，跨部门协同不足、数据基础薄弱、专业人才和数字化工具相对欠缺，仍然是制约企业ESG能力提升的重要因素。

此外，组织和人才体系建设也成为企业持续推进ESG的重要支撑。商道纵横发布的2026年《企业可持续发展（ESG）经理人调研报告》显示，跨部门沟通能力和业务融合能力已经成为ESG从业者最重要的专业能力。未来，ESG人才不仅需要熟悉披露规则，更需要理解企业战略和主营业务，推动ESG真正融入企业经营全过程，实现从“报告工作”向“管理工作”的转变。

中国企业还需将ESG真正融入“操作系统”

如果说“十四五”时期的重点是建立制度体系，那么“十五五”时期，更重要的任务将是推动ESG真正融入企业经营管理，成为创造长期价值的重要能力。从“合规披露”到“价值创造”，再到“生态协同”，中国ESG发展的下一个关键里程碑，将是ESG真正成为企业的“操作系统”，深度嵌入战略决策、业务运营、风险管理以及产业链协同，而不再只是年度报告中的一项披露要求。

在这一窗口转换期，几项趋势尤其值得企业关注。

一方面，中国可持续信息披露体系将持续完善，并进一步加强与国际规则的衔接，在构建中国特色披露体系的同时，积极参与全球ESG规则体系建设，实现从“规则跟随”向“规则共建”的转变。另一方面，ESG将加速从“成本中心”走向“价值引擎”。随着“双碳”战略深入推进和资本市场对可持续发展的关注不断提升，ESG将在融资、品牌建设、供应链管理、创新发展和风险管理等方面持续释放价值，成为企业增强核心竞争力的重要驱动力。

与此同时，产业链协同将成为下一阶段的重要方向。随着央国企和行业龙头企业不断强化供应链ESG管理要求，ESG能力将逐步由单个企业向上下游延伸，形成“链主引领、产业协同”的发展格局，推动整个产业链共同实现绿色低碳转型。此外，气候变化、生物多样性、循环经济以及人工智能治理等议题的重要性也将持续提升，推动企业不断完善综合治理体系，以更加系统化的方式应对全球可持续发展带来的机遇与挑战。

2026年的A股ESG强制披露，标志着中国ESG迈入新的发展阶段。未来，企业竞争的不再只是披露能力，而是治理能力、创新能力和产业链协同能力的综合竞争，须真正将ESG融入企业战略和经营管理，使其成为驱动长期价值创造的重要引擎，中国企业才能不断提升发展韧性。

（商道咨询咨询顾问王之涵对本文亦有贡献）