新快报讯 近日，灏辉国际向港交所递交上市申请，该公司为一家专注于盘活不良贷款抵押物业以作销售及出租的物业开发商。2020至2023上半年，该公司营收和净利润不断增长，但如其他地产商一样面对紧张的流动性压力。

上半年现金流为负

与传统地产商不同，该公司声称聚焦“烂尾楼”，以专业角度挑选具有投资价值的烂尾物业进行运作。该公司主要通过资产管理公司、司法拍卖及与物业开发商合作或自其手中收购获得不良贷款抵押物业。不过记者从其招股书中注意到，该公司高管层共5人，此前，这一团队的成员虽然创立过许多房地产开发公司，但多为僵尸企业。

根据中国房地产住宅信息服务平台的统计数据，于2022年12月31日，全国有126个重点房地产项目处于停工状态。灏辉国际表示，当前国内烂尾楼数量的增多会给公司带来更多机会。目前，广佛交界处的瑞安花园是该公司的旗舰项目。

从业绩方面看，2020年至2023年前6个月，灏辉国际营收分别约为1.15亿元、1.82亿元、2.86亿元及3.1亿元，同期，公司实现年内溢利分别为2432.3万元、4549.4万元、6571万元以及4620.8万元。

记者注意到，该公司同样面临较大的资金压力。截至今年上半年，该公司账面资金仅为790万元，而同期流动负债高达3.7亿元。事实上，今年上半年该公司经营活动和融资活动产生的现金流皆为负值。

此外，该公司面临收入过于集中的问题，主要收益来自于佛山市瑞安花园项目和阳春市瑞安理想家园项目，两者贡献超90%的营收。

未见高管实际运营经验

记者梳理发现，灏辉国际是一家位于佛山市的小型地产企业。从股权结构看，上市主体灏辉国际为境外持股平台，公司控股中国一家名叫广东瑞安房地产开发有限公司的企业。从其招股书来看，该公司的主要地产项目仅有10个，产生收益的仅有5处。

记者关注到，灏辉国际主要由邓氏家族和沈氏家族掌握，其中，邓锡华和邓智灏为一对父子，沈康华及沈柱邦为一对兄弟，四人共同组成灏辉国际的董事会，而邓锡华的次子邓智锋任职运营总监。从公开履历来看，这四人中邓锡华和沈柱邦都曾于佛山市成立房地产及物业公司，但招股书显示，这些公司此后均因无实际业务运营而注销。除此之外，记者在高管层未见到有房地产及物业从业经历的人士。

采写：新快报记者 刘艳爽